商业航天系列专题之卫星篇1梳理中国星座计划.pdfVIP

证券研究报告：机械设备|深度报告

发布时间：2026-01-09

行业投资评级

商业航天系列专题之卫星篇（1）：梳理中国星座计

强于大市|维持

划

行业基本情况l投资要点

收盘点位2211.7国家战略擘画蓝图，商业航天万亿赛道序幕初启。商业航天是以

52周最高2211.7市场为主导、具有商业盈利模式的航天活动，涵盖卫星制造、火箭发

52周最低1444.79射、卫星应用等领域。其产业链涵盖从研发、制造、火箭发射、卫星

运营到应用服务等多个环节。2024年及2025年，商业航天连续两年

行业相对指数表现（相对值）

被写入《政府工作报告》，其作为战略性新兴产业与新增长引擎的地

位得到国家最高施政蓝图的确认。与此同时，北京、上海等核心区域

机械设备沪深300

49%纷纷出台配套扶持政策，进一步引导社会资本汇聚。在政策与市场的

43%

37%双重驱动下，商业运载火箭和商业卫星公司大量涌现，产业链条快速

31%

25%完善，中国商业航天行业已进入快速发展阶段，预计2030年中国市

19%场规模将达到8万亿元人民币。

13%

7%卫星频谱与轨道资源具有稀缺性，依据“先到先得”原则分配，

1%且有阶段性投放要求，因此进一步加速了全球太空资源竞争。卫星是

-5%

2025-012025-032025-062025-082025-102026-01

商业航天当前最重要、最成熟的应用载体和核心产品。卫星频谱与轨

资料来源：聚源，中邮证券研究所道资源的全球分配由国际电信联盟统一管理，相关资源主要依据“先

到先得”原则进行分配，且要求申报后7年内，必须发射卫星启用所

研究所

申报的资源，否则自动失效，9年内必须投放申报卫星总数的10%，12

分析师:刘卓年内必须投放申报卫星总数的50%，14年内完成全部投放。根据国际

SAC登记编号:S1340522110001

Email:liuzhuo@电联统计数据，低地球轨道理论上可容纳的卫星总数约60000颗。截

分析师:虞洁攀至2025年5月12日，全球在轨低地球轨道卫星数量约为10824颗，

SAC登记编号:S1340523050002当前低地球轨道资源的利用率约为18.0%。由于已被占用的频谱范围，

Email:yujiepan@

其他商业卫星公司无法使用，全球各国正抓紧布局近地轨道卫星，占

近期研究报告据稀缺轨道资源。

《高效散热材料，商业化进程持续推中国推进“GW星座”“千帆星座”、“鸿鹄-3”等国家级星座计划，

进》-2025.12.26拟在未来十年内完成上万颗部署，产业链机会广阔。美国