消费行业：提振消费，2026第一批国补资金下发.pdfVIP

行业点评报告·消费行业

提振消费，2026第一批国补资金下发

2025年12月30日

核心观点

⚫事件：12月29日，国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设分析师

备更新和消费品以旧换新政策的通知（发改环资〔2025〕1745号）。国家已何伟

于近日向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以

：hewei_yj@

旧换新资金计划，满足元旦、春节等旺季消费需求。分析师登记编码：S0130525010001

⚫2026年两新政策相比2025年：陆思源

：lusiyuan_yj@

1）总补贴金额小幅下降：各种原因导致中国消费市场面临购买力不足的压力。分析师登记编码：S0130525060001

国补是对短期需求不足最快的刺激方式。2024年7月以来，消费政策力度显

陈柏儒

著增强，国家发改委、财政部于7月统筹安排1500亿元超长期特别国债资金，

：chenbairu_yj@

专项用于支持消费品以旧换新；2025年政府继续安排3000亿资金支持消费

分析师登记编码：S0130521080001

品以旧换新。2026年第一批下发金额625亿元，年化2500亿元。

顾熹闽

2）家电补贴限制有所提高：消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、：guximin_yj@

热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给分析师登记编码：S0130522070001

予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。相比而谢芝优

言，2025年家电品类包括12类，本次减少了家用灶具、吸油烟机、微波炉、：xiezhiyou_yj@

净水器、洗碗机、电饭煲。2025年按产品销售价格的20%/15%给予1级/2级分析师登记编码：S0130519020001

能效或水效产品补贴，单台上限2000元；每位消费者最多可补贴3件空调。郝帅

3）消费电子补贴标准不变：将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新：haoshuai@

分析师登记编码：S0130524040001

补贴。个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单

刘光意

件销售价格