【华创-2026研报】仙乐健康（300791）：BFPC剥离轻装前行，新战略发布蓄力成长：仙乐健康（300791）：重大事项点评.pdfVIP

公司研究

证券研究报告其他食品2026年01月12日

仙乐健康（300791）重大事项点评强推（维持）

目标价：32.5元

BFPC剥离轻装前行，新战略发布蓄力成长当前价：24.75元

事项：华创证券研究所

❖公司发布BFPC剥离进展更新公告，同时拟推进H股上市。公司公告更新美

证券分析师：欧阳予

国子公司BestFormulations个人护理业务（BFPC）剥离进展，近期公司已与

潜在买方就收购BFPC公司100%股权事宜签署了非约束性意向书，同时预计邮箱：ouyangyu@

对BFPC相关资产计提减值。同时公司筹划发行H股股票并在香港联合交易执业编号：S0360520070001

所有限公司上市。

证券分析师：范子盼

评论：

邮箱：fanzipan@

❖BFPC剥离落地，经营有望提速提质。公司2022年打包收购美国Best

执业编号：S0360520090001

Formulations附属个人护理业务，2024年个护核心团队离职导致订单流失严

重，收入从24年约1.5亿大幅下滑至25年数千万元，月亏损超百万美金严重证券分析师：董广阳

拖累整体BF业绩。公司于25年8月发布公告拟对其进行剥离，近期已签署

收购意向书，计划于1月底前完成交割，相应地集中于25年计提对应减值。邮箱：dongguangyang@

此次剥离落地，一是出售可回笼部分资金、改善现金流状况；二是减值不影响执业编号：S0360518040001

26年业绩，报表压力舒缓、轻装上阵；更重要的意义在有助于BF聚焦核心业联系人：寸特彬

务、经营提质提速，优化业务结构、夯实中长期竞争力。公司设置26年BF扭

亏为盈的目标，伴随良品率和交付率提升预计达成可期。邮箱：cuntebin@

❖推进H股上市，强化资本实力和综合竞争力。公司拟发行H股股票并在香港

联合交易所有限公司上市。公司坚定推进全球化战略布局，通过出口、德国及公司基本数据

美国工厂覆盖欧美亚太，在建泰国工厂更好地辐射澳新和东南亚市场。25H1总股本(万股)30,763.47

海外收入贡献已达60%，目前约30%的员工为纯外籍。因此发行H股上市对已上市流通股(万股)25,652.49

公司利用国际资本市场优势、优化投资者结构、打造多元化资本运作平台以及总市值(亿元)76.14

吸引全球人才具备深远意义，募集资金预计将重点用于全球产能扩张、智能工流通市值(亿元)63.49

厂建设以及研发和供应链体系升级，为长期发展持续注入动能。资产负债率(%)