【江海-2026研报】JPM2026创新药行业呈现多维度的发展机遇.pdfVIP

证券研究报告·行业点评报告2026年1月15日江海证券研究发展部

医药生物行业

医药行业研究组JPM2026创新药行业呈现多维度的

分析师：吴春红发展机遇

执业证书编号：S1410524050001

事件：

第44届摩根大通医疗健康大会（简称JPM大会）于2026年1月12日至15

行业评级：增持（维持）日在加利福尼亚州旧金山举行，这一会议是业界的医疗投资研讨会，汇聚全球

行业领袖、新兴快速成长公司、创新技术创造者等。

投资要点：

近十二个月行业表现

JPM大会是资本、交易与出海多元共振的平台。其一是资本定价与行业趋势校

准的关键枢纽。主会场中，减肥药、细胞与基因治疗（CGT）等前沿领域的行

业趋势得以清晰传递；而在场外，license-in/out、并购、融资等真实交易同步进

行，为成熟药企提供了年度战略复盘与估值定价的契机。其二作为BD交易的“主

战场”，会议期间大额授权与并购交易频繁达成。荣昌生物与艾伯维就RC148

双抗达成最高达56亿美元的授权合作，彰显了大会在推动产业资源整合与价值

创造方面的强大效能。其三是中国企业走向世界的关键窗口。我们认为中国药

企可借此平台集中展示研发进展与技术平台的优势，积极寻求国际合作机遇，

加速融入全球生物医药产业格局。

%1个月3个月12个月JPM2026中国药企登场，创新成果备受关注。JPM2026在美国旧金山盛大启

相对收益3.74-0.462.91幕，本次大会聚焦生物技术、生物制药等六大核心领域，24家国内创新药企携

绝对收益7.254.027.03临床成果精彩亮相。其中7家企业成功跻身主会场，包括3家CXO企业——药

数据来源：聚源注：相对收益与沪深300相比明康德、药明生物、药明合联，以及4家创新药企业——百济神州、再鼎医药、

注：2026年1月14日数据亚盛医药、传奇生物；同时恒瑞医药、百利天恒等17家企业则在亚太专场展示

相关研究报告风采。百济神州将重点介绍CDK4等核心产品进展，其百悦泽作为全球获批适

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