【财通-2026研报】投资策略报告：资本运作转型加速：瞭望国资系列1.pdfVIP

资本运作转型加速

——瞭望国资系列1

证券研究报告投资策略报告/2026.01.14

核心观点

分析师徐陈翼❖国央企周报将聚焦监管政策动态、央企集团经营进展、央企指数及相关产品

SAC证书编号：S0160523030003表现、国央企上市公司资本市场运行四大核心维度，系统梳理近期国央企领

xucy@

域的核心变化与发展进展，精准捕捉对行业未来发展具有关键指引意义的核

分析师王亦奕心信息。

SAC证书编号：S0160522030002❖监管动态：顶层设计数智化，地方改革清单化

wangyy01@

监管层正自上而下构建“数智化”监管新范式，同时地方国资加速落地改革

施工图以盘活存量资产。国务院国资委本周通过成立监管信息化专家组，明

相关报告确了利用数字化手段提升监管穿透力与效能的战略方向，并持续压实央企在

1.《上证10连阳的历史经验与机会—策马“三农”帮扶与作风建设中的政治责任；与此同时，地方国资改革进入深水

逐牛4》2026-01-11

区，重庆与湖北两地相继发布2026年改革文件，均将资产证券化率提升与布

2.《慢牛才近半，春季开门红》2026-

局结构优化列为核心任务，旨在通过“止损治亏”与资源集聚，推动国有资本

01-04

3.《财通策略多行业——2026年1月金向战略必争领域集中。

股》2025-12-31❖央企集团：战略重组落地，治理结构优化

央企集团层面的战略性重组与专业化整合进入实质性兑现期，现代企业治理

体系在“管人”与“管事”双向持续完善。能源与军工领域成为本周整合高

地，中石化与中国航油的重组获批、兵器工业与航空工业的战略联手，标志着

产业链纵向协同与跨集团横向合作迈出关键步伐；在治理结构上，本周15户

央企涉及领导人员变动，特别是外部董事的密集聘任，有效打破了内部人控

制，为“十五五”规划执行提供了科学决策与组织保障。

❖市场表现：科技风格显著占优，能源板块稳健上行

市场资金深度聚焦“新质生产力”主线，央企板块呈现出“强科技、稳能源、

弱红利”的结构性分化特征。本周（1月5日至1月10日，下同）央企科技

引领指数录得近10%的显著涨幅，大幅跑赢沪深300指数；相比之下，虽然

能源板块表现稳健，但高股息策略的央企股东回报指数跑输大盘，显示出在市

场风险偏好回升阶段，资金仍偏好进攻性的科技成长资产。

❖国央企上市公司动态：资本运作谋转型加速

1）股权激励：本周共2家上市央企披露股权激励方案，分别是长电科技和中

材科技，均处于董事会预案阶段，激励标的物统一为期权