【财信-2026研报】银行业2026年年度投资策略：经营韧性筑基，红利复苏兼备.pdfVIP

证券研究报告

行业深度（R3）银行

经营韧性筑基，红利复苏兼备

——银行业2026年年度投资策略

2026年01月13日2024A2025E2026E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级同步大市

杭州银行2.815.482.665.793.005.13增持

评级变动：维持长沙银行1.954.852.064.592.184.33增持

建设银行1.346.801.316.951.326.90买入

行业涨跌幅比较

资料来源：iFinD，财信证券

银行沪深300

36%投资要点：

26%规模：信贷增速降档提质，信贷投放更重结构。展望2026年，一方面

16%隐债置换对中长期贷款净增的拖累或已消化过半，另一方面新型政策

6%性金融工具对项目贷款的撬动、十五五规划的展开以及市场对贸易摩

-4%擦常态化的适应，均利好企业贷款投放，而零售信贷修复仍有赖于市

2025-012025-042025-072025-102026-01

场预期回暖，预计2026年信贷增速6.3%-6.5%。信贷结构或持续分化，

%1M3M12M一是区域布局上看，优质地区经济韧性较强，内生增长动能持续释放，

银行-0.973.367.82将支撑属地银行信贷增长的稳定性，预计江苏、浙江、四川、山东等

地区的经济金融表现将继续领先全国均值。二是信贷结构上看，对公

沪深3003.933.1227.56

贷款继续发挥压舱石作用，宽财政发力仍是经济企稳修复重要支撑，

洪欣佼分析师“五篇大文章”等重点领域信贷投放有望维持较高增速。三是个股层

执业证书编号:S0530524110002面，国有行和股份行涉政项目获取方面具有相对优势，有望支撑规模

hongxinjiao@

扩张。

相关报告息差：仍处下行通道但降幅趋稳，2026年息差表现或好于2025年。

1银行业2026年1月月报：开门红蓄势待发，一是治理层对银行业息差保持合理水平重视度提高；二是负债端成本

板块有望获得绝对收益2026-01-13改善利好或持续释放；存款定期化趋势边际缓解，银行主动管理优化

2银行业11月金融数据点评：融资需求偏弱，存款结构。存量与新发生存款仍有可观利差，2026年初或迎