赤峰黄金(600988)金价上涨，公司业绩弹性释放-251229-银河证券.pdfVIP

金价上涨，公司业绩弹性释放

2025年12月29日

核心观点

公司是一家快速成长的国际化黄金生产商，主要在全球范围内从事黄金的赤峰黄金（股票代码：600988）

采、选和销售业务：公司在全球范围内运营6座黄金矿山和1座多金属矿山，

矿山版图主要位于中国、东南亚与西非等地区。其中、公司旗下吉隆矿业、五推荐首次评级

龙矿业、华泰矿业和锦泰矿业是国内的黄金矿山，专注于黄金采选业务；瀚丰

矿业是国内的多金属矿山，聚焦锌、铅、铜、铝等多金属的采选；位于老挝的

分析师

控股子公司万象矿业以金、铜矿的开采和冶炼为核心；位于加纳的控股子公司

金星瓦萨主营黄金采选；位于老挝的勐康稀土矿专注于稀土资源的开发。此外，华立

公司控股子公司广源科技属于资源综合回收利用行业，专注于废弃电器电子产：021

品处理业务。根据公司2024年年报披露，公司自有矿山共计拥有黄金资源量：huali@

390.1吨、铜资源量10.3万吨、铅资源量2.5万吨、锌资源量55.4万吨、铝

分析师登记编码：S0130516080004

资源量7.9万吨、稀土资源量6.4万吨REO。

金价上涨驱动公司业绩大幅增长：随着公司收购海外矿山矿产金产量的逐步

释放，以及2022年后黄金价格进入新一轮牛市的影响，公司营业收入与归母

净利润都出现了明显的增长。公司营业收入从2020年的45.58亿元增长至

2024年的90.26亿元，年均复合增速达到18.63%；公司归母净利润从2020

年的7.84亿元增长至2024年的17.64亿元，年均复合增速达到22.47%。市场数据2025-12-29

2025年前三季度，公司营业收入86.44亿元，同比增长38.91%；归母净利润股票代码600988