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分析盈利指数分析独立项目:PI1,则采纳;PI1,必须放弃互斥项目:PI会产生误导,原因在于PI不能反映互斥项目的规模300,000=60,800*(P/A,I,10)P/A,I,10=4.934利率14%时,P/A=5.216利率16%时,P/A=4.833△IRR=15.47%不同生命周期投资的比较公司经常面临在不同使用周期的设备中进行选择.两种设备的功能可能相同,但有不同的经营成本和使用周期.解题方案方案B:循环匹配假设持续12年,设备A第3年末重置,第6年末重置,第9年末重置,共耗费4台;设备B第4年末重置,第8年末重置,共耗费3台设备A12年的成本现值798.42+798.42/1.13+798.42/1.16+798.42/1.19=2188设备B12年的成本现值916.99+916.99/1.14+916.99/1.18=1971体育馆要购买网球投掷器A或B设备A价值500元,能使用3年,每年末修理费120元,设备B价值600元,能使用4年,每年末支付修理费100元,两台机器性能相同,每年收入相同.方案C约当年均成本(EAC)设备A先投资500元,今后3年每年支出120元,等同于一次性支付798.42元,现在希望一次支付798.42元和一笔3年期的年金相等798.42=C×(P/A,10%,3)C=321.05在多次循环内使用设备A相当于在未来无限期内每期支付321.05设备B的约当年均成本C=916.99/(P/A,10%,4)=289.28解题方案分析方案A计算A、B设备成本的现值A：500+120/1.1+120/1.12+120/1.13=798.42B:600+100/1.1+100/1.12+100/1.13+100/1.14=916.99对循环匹配法的分析假设设备A可用7年,设备B可用11年,如何比较?寻求最小公倍数,要在77年的时间内进行比较假设还有设备C可使用4年3个设备就要在308年(7×11×4)的时间内比较循环数目大时,计算工作量太大汰旧换新的决策新力机器厂处在高新企业的免税期内，正考虑是否淘汰旧设备，新设备需从美国进口，买价9000万，8年内每年年末维修费1000万，8年后变现可得2000万，已有设备残值逐年递减，维修费逐年递增。资本成本15%重置链假设严格地说,这两种方法只有在期限为12年的倍数时才有效,如果时间较长(12年),就算不知道确切的时间,这两种方法在实践中也有令人满意的效果若时间较短会如何呢?假设体育馆知道第5年会有设备C问世,不但价格十分便宜,而且无需维修.这就意味着设备C会很快取代设备A、B，而且设备A、B淘汰时将分文不值对设备A、B的重新决策设备A成本的现值：500+120/1.1+120/1.12+620/1.13+120/1.14+120/1.15=1331设备B成本的现值：600+100/1.1+100/1.12+100/1.13+700/1.14+100/1.15=1389分析如果现在更换设备如果一年后替换旧设备新力厂为使费用最小化,应现在更换设备12312当今，鉴定宜兴紫砂壶优劣的标准归纳起来，可以用五个字来概括：“泥、形、工、款、功”。紫砂壶之谜回收期法一项目初始投资50,000元,前3年的现金流量依次为30,000元,20,000元,10,000元.回收期是几年?30,00020,00010,00050,0000123净现值法的特点较客观使用现金流量指标较全面包含项目的全部现金流量较合理对现金流量进行合理的折现净现值法净现值法(NPV)?公司计划投资一个100元的零风险项目，该项目只有第一年年末获得107元现金。公司管理层方案如下：用100元投资此项目，得到的107元支付股利放弃此项目，100元作为股利支付给股东利息率为6%，NPV=107/1.06-100=0.94利息率为7%，NPV=0NPV0的项目符合股东利益三个项目的比较对三个项目的讨论项目A：现在付出100元，1年后收回130元。项目B：现在收到100元，1年后付出130元。项目C：现在付出100元，1年后收回230元，2年后再付出132元。贴现率10%，分别计算三个项目的NPV、IRR，并进行决策。回收期法存在的问题回收期内现金流量的时间顺序回收期以后的现金流量缺乏适当回收期的参照标准回收期法的优越性一个月有50个小项目的投资决策对基层管理人员决策能力的评价简便/便于管理控