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主讲老师：胡老师价格鉴证师价格鉴证案例分析基础精讲班

第九章

整体资产价格鉴证评估

结合《理论与实务》第十八章学习

第一节概述一、整体资产价格鉴证评估的概念和基本特征整体资产价格鉴证评估，是以具有独立法人资格的经济实体，以及其他具备独立决策经营能力、独立承担法定或约定义务责任能力的经济实体为对象，对其全部资产进行的价格鉴证。实务中最主要也是最重要的整体资产价格鉴证评估，就是对企业价值的鉴证评估。

第一节概述与通常种类的价格鉴证评估不同，整体资产价格鉴证评估具备如下基本特征:(1)整体资产价格鉴证评估，是对独立经济实体的综合获利能力的鉴证，这一特征尤为重要，是整体资产价格鉴证主要适用收益法的根本原因。(2)整体资产价格鉴证评估，通常不能是从属于整体资产的各单项资产价格鉴证值的简单相加，因为构成整体的各项资产虽然状态性能各不相同，但均在同一目标下以一定的比例协调配合，发挥各自功能效用，并相互作用、相互影响，最终以一个有机整体的形式运行。从这个意义上讲，部分也因为整体的存在及对整体的贡献，而可能实现自身价值的提升。

第一节概述(3)整体资产价格鉴证评估，与无形资产价格鉴证类似，收益法的使用最为广泛，而市场法和成本法的适用受到诸多限制:市场法难以采集到相同或者相类似的可比实例，如果被鉴证企业是上市公司，采集到可比实例的可能性会大得多，但无论是否是上市公司，被鉴证企业与可比实例间的个别因素调整受主观影响较大;成本法在难以选择其他方法时不失为一种方法，难点一是在于表外资产和负债的判断和鉴证，二是资产负债表中的资产和负债的账面价值多是历史成本而非现实的市场价值，应用成本法时需要将账面价值调整为现实市场价值。

第一节概述二、整体资产价格鉴证评估常用法律法规规范(1)《中华人民共和国民法典》(2)《中华人民共和国公司法》;(3)《中华人民共和国合伙企业法》;(4)《中华人民共和国外商投资法》;(5)《中华人民共和国个人独资企业法》;(6)《中华人民共和国企业破产法》;(7)《中华人民共和国资产评估法》;(8)相关企业财务会计制度及准则。

第一节概述三、整体资产价格鉴证评估的注意事项以企业价值鉴证评估为例。1.明确企业的类型价格鉴证人员应当首先明确被鉴证企业的类型，再依据企业类型适用我国相关法律法规，特别需要注意的是相关法律法规的禁止性规定，例如我国合伙企业法第三条规定:“国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。”那么对该条所列法人单位在合伙企业中的负债的鉴证，就应当以其在合伙企业中认缴的出资额为限，而不能对合伙企业债务承担无限连带责任。

第一节概述2.明确鉴证目的企业价值鉴证评估的目的包括但不限于:(1)因为企业的产权变动需要对企业价值或者相应股权价值进行鉴证;(2)企业合并，例如公司法中规定的吸收合并、新设合并等，被合并公司股东有权请求合并方以合理的价格收购其股权，但是如果仅仅是一方收购另一方的部分资产，就不需要对被收购资产所对应的企业价值进行鉴证:(3)企业清算，例如按照企业破产法规定进行破产清算的，需要了解待破产企业的清算价值，但是如果鉴证对象是企业破产资产中各单项资产折价或者变价出售的价格，则不属于企业价值鉴证;(4)其他目的，例如企业的投融资决策、以股权投资或者担保等，均有对企业价值进行鉴证的可能。

第一节概述3.明确价值类型企业价值通常包含三个价值类型，即市场价值、投资价值、清算价值。企业的市场价值，是指买卖双方在完全自愿、各自理性行事、无任何干扰或压力下，在价格鉴证基准日进行公平交易的价格数额。投资价值，是对具备明确投资意愿及目的的投资者提供的被鉴证企业对于投资者所能创造的价格数额，不但与被鉴证企业的个体因素相关，也与投资者的个体因素相关，价格鉴证人员需要综合考虑被鉴证企业及其资产与投资者相结合后所可能产生的价值。

第一节概述清算价值，是指被鉴证企业在被迫出售、折价或者快速变现等非正常市场条件下的价格数额。以清算为目的的鉴证通常选择企业的清算价值作为价值类型，但也可能根据具体情况选取其他价值类型。

第一节概述4.设定客观合理科学的假设条件任何价格鉴证结论均有一定的前提条件或者限定条件，这些条件所设定的边界可以通过客观合理科学的假设条件加以固定，使得价格鉴证工作真正按照“事实”“分析”“推理”“鉴别”“论证”的过程进行，最终得到合乎逻辑的判断结论。企业价值鉴证中最常用的基本假设是持续经营假设，除此之外也存在清算假设。

第一节概述持续经营假设视鉴证目的及鉴证结论的用途而定，在该假设条件下企业仍可对自有资产自由支配，并按照原有经营模式获得收益;清算假设则只能按照企业资产在非市场条件下被迫出售、折价或者快速变现的数额为准，包括所负债务也难以按持续经营条件下正常清偿，导致资