【华龙-2026研报】食品饮料行业观点更新报告：茅台发布《市场化运营方案》，大众品关注细分板块龙头.pdfVIP

证券研究报告

20260121

食品饮料报告日期：年月日

茅台发布《市场化运营方案》，大众品关注细分板块龙头

——食品饮料行业观点更新报告

华龙证券研究所摘要：

202611-120+0.85%

投资评级：推荐（维持）年月日月日，申万食品饮料指数涨跌幅为，

27+3.65%2.80pct

在申万一级行业中排名第位，跑输上证指数（），

SW+21.52%SW+9.68%SW

最近一年走势子行业中熟食（）、预加工食品（）、

+7.46%-2.06%2025

零食（）涨幅居前，乳品（）跌幅居前。年

120.8%0.2%2026

月份，全国居民消费价格同比上涨，环比上涨。

19116

年月日和月日连续两次国常会均聚焦扩内需促消费政策，

116

再次说明消费对于经济的重要意义。月日的国常会指出，要

深入实施提振消费专项行动，要加快培育服务消费新增长点，支

持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给等。我们认

为当前整体市场需求疲软背景下，食饮板块基本面压力仍存，但

是板块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场预期，后续伴

随更多促消费的政策落地，板块有望迎来估值修复，建议关注成

长性较好，估值较低的板块龙头，我们维持行业“推荐”评级。

1132026

分析师：王芳白酒：月日，贵州茅台发布公告，披露了《年贵州茅台

酒市场化运营方案》。核心在于构建一个以消费者需求为中心的全

执业证书编号：S0230520050001

新运营体系。该方案首先重塑了产品结构，回归“金字塔”型分

邮箱：wangf@