【华西-2026研报】汇率升值利好国内资产，重视板块三重共振机会.pdfVIP

证券研究报告|行业点评报告

[Table_Date]

2026年01月22日

[Table_Title]

汇率升值利好国内资产，重视板块三重共振机会

[Table_Title2]

食品饮料行业

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

事件概述:

近期人民币汇率加速升值，12月25日离岸率先破7，1月

[Table_Pic]

22日在岸人民币达到6.96，经济内在动能增强叠加出口产品竞行业走势图

争力提升，人民币汇率有望继续保持升值态势。

25%

19%

分析与判断:13%

6%

复盘2020年5-11月、2022年11-12月两轮人民币升值周

0%

期来看，食品饮料板块相对沪深300的超额收益分别达18%、

-6%

12%，板块均有不错表现，显著跑赢沪深300。本轮人民币升值2025/012025/042025/072025/10

周期亦有望有望带动板块迎来成本下降+需求景气度抬升+估值食品饮料沪深300

修复三重共振。

分析师：寇星

成本端来看，人民币升值降低进口原料折算价格下降，推[Table_Author]

邮箱：kouxing@

动制造成本下行，进而带来盈利改善，涉及的核心原材料包含

SACNO：S1120520040004

大豆、棕榈油、燕麦、大麦、树坚果等。联系电话：

需求端来看，内需修复是汇率走强的底层支撑，而人民币分析师：卢周伟

升值将进一步降低企业补库成本，推动行业从“被动去库”转邮箱：luzw@

向“主动补库”，补库扩产又会强化内需韧性，形成正向循环。SACNO：S1120520100001

食品饮料作为必选消费，内需复苏确定性更强，景气度有望持联系电话：

续抬升。

资金端来看，人民币升值周期下流动性持