【国盛-2026研报】2025Q4基金仓位解析：四季度基金调仓五大看点.pdfVIP

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20260123

年月日

投资策略

四季度基金调仓五大看点——2025Q4基金仓位解析

1、总体配置：规模回落，仓位调降作者

2025年四季度，主动偏股型基金规模小幅回落，其中持股市值规模回落5.21%至分析师杨柳

33843.12亿元，基金资产总规模回落3.63%至40191.1亿元，流通市值占比也由

执业证书编号：S0680524010002

2025年三季度的3.72%降至3.44%。与此同时，权益仓位有所下修，其中整体法

邮箱：yangliu3@

视角下的权益仓位降低1.40%，达到84.21%；均值法视角下的权益仓位环比下行

0.99%，达到82.19%。分析师王程锦

执业证书编号：S0680522070004

2、2025年四季度基金调仓五大看点：邮箱：wangchengjin@

看点1：整体规模波动收窄，赎回压力转弱。2025年四季度，市场整体维持高位相关研究

震荡，净值波动对基金规模的影响较三季度明显减弱。与此同时，经历了三季度浮

亏转正导致的大幅赎回后，四季度的基金赎回压力已明显转弱，估算结果显示四1、《投资策略：融资保证金比例上调有何影响？》

季度的赎回拖累幅度较三季度大致环比减半。总体看，四季度基金赎回压力边际2026-01-21

转弱，叠加净值波动收窄，整体规模仅小幅回落。2、《投资策略：如何交易年报预告科创快报？》2026-

01-14

看点2：创业板获集中加仓，刷新2017年以来的新高。2025年四季度，基金的

3、《海外市场：关注科技催化——2026年1月海外金

板块配置呈现边际转向，自之前的减减主板，双创创“变为集中双配创业板，主板

股推荐》2026-01-06

与科创板的配比同步下修。对标历史经验看，当前基金对创业板的配置水平已刷

新了2017年以来的新高，正在迫近历史峰值水平（2015-2016年）。

看点3：AI与有色的主线地位继续强化。2025年四季度以来，尽管风险偏好波动

一度带动红利风格的修复，但AI与有色的主线地位日渐凸显，也成为基金双配的

、元件）布局，有色方向则兼顾工业

核心线索。AI相关重点围绕算力（通信设备

金属、小金属和能源金属，多个细分行业的配置均已升至历史峰值水平。

看点4：行业集中度边际回落，但减寡头格局仍在强化。伴随电子行业的配置仓

位的回落，