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百度集团-SW（9888.HK）事件点评

百度发布原生全模态大模型，“芯云模体”全栈闭环glmszqdatemark

2026年01月25日

事件：1月22日文心5.0正式版发布，模型参数高达2.4万亿。在40余项权威推荐首次评级

基准评测中其语言与多模态理解能力超越Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High。

当前价格：160.50港元

首创原生统一架构，MoE技术大幅提升效率：区别于业内主流的“后期融合”方

案，文心5.0采用统一自回归架构进行原生全模态建模，实现多源数据联合训练。

架构上采用超大规模混合专家（MoE）结构，激活参数比低于3%，在保证强大[Table_Author]

能力的同时有效提升推理效率。目前图像与视频生成能力对标垂直专精模型，此

前文心助手月活（MAU）已突破2亿。此前公司宣布分拆昆仑芯片并单独上市：

昆仑芯是国内AI芯片公司前五的企业，2024年出货量达6.9万片，在国产厂商

中排名第二。公司的P800芯片专为构建大规模AI集群设计，据称其显存规格较

同期市场主流竞品提升20%-50%，昆仑芯P800的吞吐量达到了2,437tokens/s。

截至2025年，公司已服务百余家头部客户，业务覆盖互联网、运营商、智能驾分析师孔蓉

执业证书：S0590525110014

驶等多个领域。

邮箱：kongrong@

分析师樊程安吉

执业证书：S0590525110016

萝卜快跑全无人运营放量，全球化布局开开启：智能驾驶方面，25Q3萝卜快跑

邮箱：fanchenganji@

全无人自动驾驶运营订单达310万单，同比增速加速至212%。截至11月累计

订单超1700万单。目前国内运营城市均已实现100%全无人驾驶运营。全球化

相对走势

方面，公司已进军瑞士、阿布扎比及中国香港市场。展望未来，AI重构搜索生态，

长期价值逐步释放移动生态方面，百度App月活用户达7.08亿，此外搜索AI百度集团-SW恒生指数

100%

重构持续深化，10月约70%的移动搜索结果页包含AI生成内容，后期文心5.0

模型的发布将进一步强化全模态理解能力，巩固公司长期AI竞争壁垒。63%