【东方-2026研报】算力需求强劲，AI投资机会由点及面.pdfVIP

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算力需求强劲，AI投资机会由点及面国家/地区中国

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报告发布日期2026年01月24日

核心观点

⚫全球AI算力需求强劲，硬件供需失衡情况由点及面。我们认为，当前AI推理等需求

拉动AI算力需求持续攀升，相关硬件的供需失衡情况正由点及面。在半导体上游代

工及封测领域，代工方面，受AI相关功率需求增长与大厂减产推动，晶圆厂正推动

调涨部分成熟制程代工价格；封测方面，AI算力强劲需求与原材料成本压力共振

下，部分封测厂近期陆续启动封测价格涨价。存储方面，AI持续推动存储需求，

TrendForce预计存储器产业2026年产值达5,516亿美元，yoy+134%；DRAM与

NANDFlash合约价涨势有望延续至2027年。CPU方面，AI智能体对通用计算能力

薛宏伟执业证书编号：S0860524110001

的需求正在加速增长，加上通用服务器进入更新周期，驱动服务器CPU价格上涨。

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被动元件方面，在AI服务器领域电源管理等方面的需求拉动下，头部厂商正在持续

021

推动高端被动元件涨价，例如国巨在2025年11月上调其应用于AI服务器、汽车电蒯剑执业证书编号：S0860514050005

子等领域的部分钽电容价格。服务器制造方面，美国放宽对英伟达H200芯片出口到香港证监会牌照：BPT856

中国的监管规定，有望提升对国内服务器制造的需求。此外，AI算力对服务器kuaijian@

PCB、数据中心光模块等互联类硬件的需求有望保持强劲态势，并拉动上游的高端021

铜箔、电子布、光芯片等物料的需求，使得相关物料维持供需紧张的态势。

⚫国产算力相关硬件持续突破技术瓶颈，有望深化国产替代。在算力芯片领域，国内

目前已经涌现出寒武纪、海光信息、摩尔线程等一批算力芯片厂商，同时阿里、百李晋杰执业证书编号：S0860125070012

度等互联网厂商也在推进自研算力芯片，国内算力芯片厂商有望持续拉近与海外芯lijinjie@