【东方-2026研报】经济边际好转，短期流动性无虞，短债基金或继续占优.pdfVIP

基金研究|专题报告

经济边际好转，短期流动性无虞，短债基报告发布日期2026年01月23日

金或继续占优

纯债型基金跟踪月报(2026年1月)张孙齐执业证书编号：S0860525110001

zhangsunqi@

研究结论021

⚫12月资金价格整体宽松，隔夜价格窄幅波动，临近跨年7天利率走高。R007、王继恒执业证书编号：S0860525090004

DR007收于2.16%、1.98%，价格较11月末1.52%、1.47%，分别+0.63%、wangjiheng@

+0.52%。银行间质押式回购日均交易量增加，银行间杠杆率小幅提升。0755

⚫利率市场，12月短端利率下行，长端利率小幅上升。短端1年期、长端10年期国债

到期收益率12月末收于1.34%、1.85%，较11月末1.40%、1.84%分别为-6bp、

+1bp。

⚫12月社融平稳，企业端信贷提供重要支撑。通胀数据有所改善，CPI小幅上行，PPI

降幅收窄。制造业PMI环比回升，供需两端均有所改善，出口订单指数边际上行。固收+基金定量跟踪月报(2025年12月)2026-01-23

资金价格整体平稳，银行间杠杆率小幅提升。债市小幅震荡，流动性宽松下，短端纯债型基金定量跟踪月报(2025年12月)2026-01-23

好于长端。经济数据边际好转，央行结构性降息落地，短期降息可能性下降。纯债配置型基金系列：细分赛道Stablebeta+2026-01-21

基金配置上，短债基金或优于中长期纯债基金，可关注以短端信用债票息策略为主基金优选

的中短期纯债基金，如天弘弘择短债、国泰利安中短债、易方达稳鑫30天滚动持有

等。

风险提示

指数分类有所错漏，数据计算有所遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计

算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的

可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业

务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

基金研究|专题报告——经济边际好转，短期流动性无虞，短债基金或继续占优

目录

1.宏观数据4

1.1社融：12月同比少增，企业端信贷提供重要支撑4

1.2通胀：12月CPI小幅上行，PPI降幅收窄6

1.3PMI