市场微观结构系列(31)：分钟资金流因子的构建方法-251221-开源证券-11页.pdfVIP

金金融工程专题

融

工2025年12月21日分钟资金流因子的构建方法

程

研

究

——市场微观结构系列（31）

金融工程研究团队

魏建榕（分析师）高鹏（分析师）

weijianrong@kysec.cngaopeng@kysec.cn

魏建榕（首席分析师）

证书编号：S0790519120001证书编号：S0790520090002

证书编号：S0790519120001分钟资金流信息的因子构建

我们在专题报告《大单与小单资金流的alpha能力》中，对日度资金流信息进行

金傅开波（分析师）了标准化和动量中性化两步处理，构造得到了大单和小单资金流残差因子。日度

融资金流残差因子选股效果优异，样本外选股效果相对稳健。本文参考日度资金流

工证书编号：S0790520090003

程残差因子的构造思路，以逐笔成交数据合成得到的分钟资金流信息为对象，提供

专高鹏（分析师）三类分钟资金流因子的构造方法。

题

分钟资金流切割残差因子

证书编号：S0790520090002

我们对分钟资金流进行切割再构造，切割指标分别选择分钟价格、分钟涨跌幅、

分钟振幅，切割对象为分钟大单净流入金额和分钟小单净流入金额。

苏俊豪（分析师）

我们选定“50%较高振幅分钟资金流”作为分钟资金流切割残差因子的构造方

证书编号：S0790522020001案：大单分钟资金流切割残差因子IC均值为0.041、ICIR为3.23、RankIC均值

为0.045、RankICIR为3.34、多空对冲年化收益率15.9%、信息比率为3.39。小

胡亮勇（分析师）单分钟资金流切割残差因子IC均值为-0.047、ICIR为-2.96、RankIC均值为-0.054、

RankICIR为-3.32、多空对冲年化收益率17.7%、信息比率为3.02。

证书编号：S0790522030001

分钟资金流时段残差因子

开王志豪（分析师）我们将日内交易时段划分为第1小时、第2小时、第3小时、第4小时、前半小

源

证时和整点时段，筛选出特定时段分钟资金流信息后，构造得到不同时段的大单和

券证书编号：S0790522070003

小单分钟资金流残差因子。

证我们选定“前半小时资金流信息”作为分钟资金流时段残差因子的构造方案：

券盛少成（分析师）

研大单分钟资金流时段残差因子IC均值为0.043、ICIR为3.41、RankIC均值为

究证书编号：S07905230600030.049、RankICIR为3.47、多空对冲年化收益率为16.8%、信息比率为3.64。小

报

告单分钟资金流时段残差因子IC均值为-0.061、ICIR为-3.47、RankIC均值为-0.07、

蒋韬（分析师）