软通动力(301236)打造软硬一体生态，全栈智能开启新征程-251220-银河证券-34页.pdfVIP

打造软硬一体生态，全栈智能开启新征程

2025年12月20日

核心观点

⚫软件业务为基石，布局软硬一体、全栈智能构筑核心壁垒。公司是市场上软通动力（股票代码：301236.SZ）

少数具备软件与数字解决方案、大模型服务平台、行业解决方案、AI服务器、

AIPC、具身智能机器人等软硬件一体化全栈能力的服务商，公司通过收购同推荐首次评级

方计算机整合资源打造“软通华方”品牌，推进软硬协同，打造全栈智能化产

品和服务，实现从单一软件服务商向信创PC、消费级PC及服务器等硬件领分析师

域的延伸，依托同方计算机硬件技术深厚底蕴补齐公司硬件短板并产生协同效

应，形成软件定义硬件、硬件优化软件的正向循环，构筑公司在AI浪潮下产吴砚靖

业链优势与核心壁垒。：wuyanjing@chinastock.com.cn

分析师登记编码：S0130519070001

⚫硬件端打开增量市场空间，受益于AIPC快速渗透，核心产品“机械革

胡天昊

命”增长势头迅猛。公司旗下智通国际专注消费电子产品领域，代表品牌“机

：hutianhao_yj@chinastock.com.cn

械革命”增长势头迅猛，2024年实现123%的增长，出货量超越华硕直追联

分析师登记编码：S0130525070004

想，成为2024年增长势头最迅猛的品牌之一。AIPC方面，公司已构建清晰

产品矩阵，根据Canalys预测，中国大陆PC市场2025年将增长2%，2026

年将增长3%，AIPC渗透率预计从2025年的34%提升至2026年的52%，市场数据2025年12月20日

到2029年底中国AIPC出货量有望达到1.07亿台，未来公司硬件与软件协股票代码301236

同效应将逐渐显现，在AIPC战略