生物医药行业：国家医保局印发《病理类医疗服务价格项目立项指南(试行)》，有望推动医疗服务高质量发展-251220-平安证券-11页.pdfVIP

证券研究报告

国家医保局印发《病理类医疗服务价格项目立项指南

（试行）》，有望推动医疗服务高质量发展

生物医药行业强于大市（维持）

平安证券研究所生物医药团队

分析师：叶寅投资咨询资格编号:S1060514100001邮箱：YEYIN757@PINGAN.COM.CN

倪亦道投资咨询资格编号:S1060518070001邮箱：NIYIDAO242@PINGAN.COM.CN

韩盟盟投资咨询资格编号:S1060519060002邮箱：HANMENGMENG005@PINGAN.COM.CN

裴晓鹏投资咨询资格编号:S1060523090002邮箱：PEIXIAOPENG719@PINGAN.COM.CN

何敏秀投资咨询资格编号:S1060524030001邮箱：HEMINXIU894@PINGAN.COM.CN

王钰畅投资咨询资格编号:S1060524090001邮箱：WANGYUCHANG804@PINGAN.COM.CN

曹艳凯投资咨询资格编号:S1060524120001邮箱：CAOYANKAI947@PINGAN.COM.CN

张梦鸽投资咨询资格编号:S1060525070003邮箱：ZHANGMENGGE752@PINGAN.COM.CN

2025年12月20日

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周观点

行业观点

2025年12月19日，国家医保局印发《病理类医疗服务价格项目立项指南（试行)》，对现有病理类价格项目进行系统性重塑，聚焦活

检取样、样本处理、切片复制、病理染色、病理诊断等环节设立价格项目，形成28项价格项目、3项加收项、2项扩展项，精细化立项

定价将推动病理高质量发展，也为人工智能辅助技术应用培育新场景。

本次《病理类医疗服务价格项目立项指南（试行)》主要有几个方面的意义：1、规范病理数字化切片收费，夯实新场景大规模应用的

数据基础。立项指南将“提供病理切片数字化图像”作为病理样本染色检查、原位杂交、切片复制等病理服务的应尽事项，纳入相应

价格项目的价格构成，在定价上充分体现相关资源消耗成本。2、探索以适宜形式回应人工智能辅助收费诉求，推动人工智能+在病理

领域率先应用。立项指南明确将“人工智能辅助诊断”列为病理诊断的扩展项，并将人工智能辅助诊断纳入病理诊断价格项目的价格

构成，指导各地在定价时关注人工智能辅助诊断的相关资源投入成本，在价格水平上进行整体调节和引导，为人工智能辅助诊断技术

应用理顺收费路径。3、单设病理诊断价格项目，突出技术劳务价值。4、单列病理样本检测价格项目，支持精准用药指导。立项指南

设立病理样本原位核酸杂交、核酸测序等相关价格项目，医疗机构利用各类检测方式，识别与疾病相关的异常基因、蛋白，指导患者

合理用药，可依规据实收费，从价格机制上支持病理学科在精准治疗中发挥更大作用。

资料来源：国家医保局，平安证券研究所

周观点

投资策略

投资建议：从BD、商业化、政策三个角度看，创新药崛起具备持续性，建议关注：1）管线布局丰富的创新药公司，如恒瑞医药、百济神

州、中国生物制药等；2）创新药单品潜力大，价格有望重估的企业，如三生制药、凯因科技、千红制药等；3）看好前沿技术平台布局领

先的企业，如东诚药业、远大医药、科伦博泰等。CXO：医药研发投入稳中有升，创新环境有望转暖，新兴领域带来额外增量，建议关注

凯莱英、药明康德、药明生物、博腾股份等；上游：优质企业海外布局进入收获期，国内外共促业绩增长，建议关注奥浦迈、百普赛斯、

百奥赛图等；器械：招采持续推进，设备公司渠道库存逐步消化，有望迎来改善拐点。建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。

周观点

行业要闻荟萃

1、武田TYK2药物III期研究取得积极结果；2、百奥泰眼科抗VEGF单抗申报上市；3、赛诺菲收购的肥厚型心肌病创新疗法在国

内获批上市；4、德曲妥珠单抗获FDA批准新适应症

行情回顾

上周医药板块下跌0.14%，同期沪深300指数下跌0.28%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第19位。上周医药板块下跌1.77%，同

期恒生综指下跌1.21%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第8位。

风险提示

1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度

慢