农林牧渔行业：猪价旺季不旺，产能去化有望加速-251221-广发证券-20页.pdfVIP

[Table_Page]投资策略周报|农林牧渔

证券研究报告

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农林牧渔行业行业评级买入

前次评级买入

猪价旺季不旺，产能去化有望加速报告日期2025-12-21

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核心观点：

⚫畜禽养殖：据搜猪网，12月19日，全国瘦肉型生猪出栏均价11.27元

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相对市场表现

/公斤，环比上周上涨2.2%，同比下跌28.4%。腌腊消费旺季逐步到

来，猪价仅迎来小幅反弹，全行业延续亏损状态，或侧面反映当前供24%

给压力仍然较大。考虑当前行业累积亏损状况，叠加“反内卷”背景，17%

10%

生猪产能去化速度有望逐步加快。据农业农村部数据，10月全国能繁

4%

母猪存栏量环比下降1.1%，降幅较9月明显扩大。冬季是生猪疫病高-3%

12/2403/2505/2507/2510/2512/25

发期，关注后续疫情对产能的去化影响。当前板块估值处于相对低位，-10%

优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股农林牧渔沪深300

份，关注德康农牧、新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小

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养殖企业建议关注天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，据分析师：钱浩

Wind，本周毛鸡价格、商品代鸡苗均价分别为3.65元/斤和3.53元/羽，SAC执证号：S0260517080014

整体价格小幅震荡，周环比分别持平和下跌0.3%，全产业链企业具SFCCENo.BND274

备综合竞争优势，关注圣农发展等。黄羽鸡方面，12月中旬价格保持021

平稳，行业盈利持续，立华股份、温氏股份等将受益。shqianhao@

⚫奶牛：据Wind，当前全国主产