【东吴-2026研报】锅圈（02517）：门店业态拓宽，小炒店落地再增催化.pdfVIP

证券研究报告·海外公司点评·食物饮品(HS)

锅圈（02517.HK）

门店业态拓宽，小炒店落地再增催化2026年01月24日

买入（维持）

证券分析师苏铖

[Table_EPS]执业证书：S0600524120010

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E

such@

营业总收入（百万元）6,1006,4707,5709,16910,916证券分析师李茵琦

同比(%)(15.07)6.0717.0121.1219.06执业证书：S0600524110002

归母净利润（百万元）239.64230.56446.95596.66755.98liyinqi@

同比(%)4.23(3.79)93.8633.5026.70

EPS-最新摊薄（元/股）0.090.080.160.220.28股价走势

P/E（现价最新摊薄）45.1646.9424.2118.1414.32锅圈恒生指数

[Table_Tag]142%

[Table_Summary]126%

投资要点110%

94%

78%

◼元旦实现“开门红”，同店向好趋势延续。2025年下半年公司同店营收62%

在高基数下依然保持良好的增长，2026年元旦更是延续了亮眼的增长46%

30%

动能。进一步验证了公司通过产品上新迭代、会员精细化管理和门店调14%

-2%

改可以持续实现单店营收增长。2025/1/242025/5/252025/9/232026/1/22

◼门店业态不断拓宽，场景化能力凸显。2025年公司已经在尝试