2026年汽车行业投资策略：智能化+全球化驱动，把握结构性机会.pdfVIP

证券研究报告

行业：汽车

评级：强于大市（维持）2026年1月28日

智能化+全球化驱动，把握结构性机会

2026年汽车行业投资策略

目录

0.核心摘要

1.复盘展望：总量承压，结构突围

2.行业趋势：智能化+全球化驱动增长

3.投资建议

4.风险提示

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目录

0.核心摘要

1.复盘展望：总量承压，结构突围

2.行业趋势：智能化+全球化驱动增长

3.投资建议

4.风险提示

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0.核心摘要

n复盘：受益于设备更新及消费品以旧换新的“两新”政策助力，以及企业新品密集上市，终端需求持续释放，全年汽车销

量实现较快增长。2025年申万汽车板块整体涨幅+24.3%，同期沪深300指数涨幅+17.7%。2025年中国汽车总销量达

3440万辆，同比+9.4%，其中乘用车销量3010万辆，同比+9.2%，商用车销量430万辆，同比+10.9%。

n展望：2026年政策助力延续但边际收窄，行业增长逻辑正由单纯追求销量扩张，转向深挖结构性机遇与提升全球产业链

地位。据中汽协预测，2026年汽车总销量或微增+1%，其中乘用车+0.5%，商用车+4.7%；此外，新能源车总体增速

+15.2%，出口增速+4.3%。我们预计2026年是汽车高阶智驾技术成熟度、政策法规、用户接受度与商业模式共同突破

的窗口，建议重视汽车智能化。

n整车：2026年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，将率

先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升，推动行业

加速向头部集中。关注【小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、零跑汽车(9863.HK)、

长安汽车(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH)、上汽集团(600104.SH)】。

n零部件：2026年智能化加速发展趋势下，看好具备Tier0.5能力的自主零部件企业从单一模块供应向全栈系统集成方案供

应转变。算力芯片、智能底盘等赛道有望涌现全球级系统供应商，实现从产业链参与者到定义者的跃迁，支撑中国智能汽

车崛起。关注【保隆科技(603197.SH)、地平线机器人-W(9660.HK)】。

n营运服务：Robotaxi有望随高阶自动驾驶技术成熟加速商业化，在政策支持与模式创新推动下，未来1–2年从技术验证迈

向规模化盈利，成为城市出行基础设施。看好具备领先高阶智驾方案的车企及系统级解决方案商率先受益，开辟新增长曲

线。关注【曹操出行(2643.HK)、小马智行(2026.HK)、文远知行(0800.HK)】。

n风险提示：行业竞争加剧；智驾、机器人等技术进展不及预期；政策支持不及预期；海外经贸摩擦风险；上游原材料价格

波动。

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0.核心摘要

1.复盘展望：总量承压，结构突围

2.行业趋势：智能化+全球化驱动增长

3.投资建议

4.风险提示

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1.1行情：政策驱动与外需韧性助力汽车板块跑赢大盘

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