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太阳纸业-市场前景及投资研究报告-林浆纸一体化，成长节奏.pdfVIP

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  • 2026-01-30 发布于广东
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太阳纸业-市场前景及投资研究报告-林浆纸一体化，成长节奏.pdf

    投资逻辑

    公司林浆纸一体化布局卓有成效，盈利表现穿越行业周期。公司核

    心优势源于林浆纸一体化+三大基地协同的成本护城河、产品/原

    料/工艺三重差异化与精细化运营控费，叠加产能与市场节奏精准

    把控，保持行业领先的盈利能力。2015-2024年，公司平均ROE为

    14.96%，单吨纸浆净利润为437元/吨，保持行业领先水平。公司

    把握行业走势能力出众，吨纸投资额较低，进一步强化较友商的折

    旧成本优势。

    纸浆供需格局有望好转，刺激纸价进入温和修复区间。国内纸浆投

    产已近尾声+海外新增浆产能有限，浆价有望持续修复，构成纸价

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