【大同-2026研报】专项债发行放量，建筑装饰跑赢指数.pdfVIP

证券研究报告——建筑装饰行业周报

专项债发行放量，建筑装饰跑赢指数

【2026.1.19-2026.1.25】

核心观点

行业评级：看好

权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数。A股主要指数涨跌互

现，市场多板块呈现结构性波动，资金面虽受缴税与债发缴款

发布日期：2026.1.27

影响但仍获充足流动性支撑，央行全口径累计净投放9795亿

元，资金利率小幅上行，同业存单净融资为负且各期限利率下

降，利率债收益率普遍下行；外汇市场美元指数弱势下跌1.8%，

建筑装饰行情走势图

人民币依托经济稳健与结汇需求稳步升值；股票市场科创50

指数领涨4.00%，建筑材料等行业涨幅靠前，银行等行业跌幅

居前，沪深两市成交额达14.00万亿元；宏观政策方面，1月

LPR连续第八个月维持不变，再贷款再贴现利率下调并新增相

关额度。

发债方面，2026年专项债发行前置发力，累计发行量已超3600

数据来源：Wind大同证券亿元，虽城投债净融资暂为负，但新型政策性金融工具、超长

周期特别国债等政策工具持续发力，为重大项目落地提供资金

支撑。

大同证券研究中心

经营方面，建筑企业新签订单呈现“央企稳健、地方分化、海

分析师：张坤飞外偏强”特征，央企订单规模保持高位，化学工程、钢结构等

执业证书编号：S0770524020001细分赛道表现亮眼，同时“建筑+化工实业”“建筑+新质生产

邮箱：zhangkf@力”等转型方向受关注。

高频数据方面，上游建材市场供需分化，水泥供需双弱、价格

地址：山西太原长治路111号山

承压，石油沥青装置开工率处于历史低位，整体供需格局对建

西世贸中心A座F12、F13

材价格支撑有限，行业期待后续基建项目集中开复工带来的需

网址:

求释放。

投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩

优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在

国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关

注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。

风险提示

基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资

平台违约风险；关税影响增强的风险。

证券研究报告——建筑装饰行业周报

一、行业观点

2026年初建筑行业呈现“投资承压与政策托底并存、结构分

化凸显”的格局，2025年基建投资同比转负探底，房地产市场仍

处调整阶段，行业资源持续向头部央国企集中，新基建、城市更

新及海外业务成为结构性亮点。发债方面，2