【金元-2026研报】固定收益周报：央行超额续作7000亿MLF，债券市场延续反弹.pdfVIP

固定收益周报周度概览

——央行超额续作7000亿MLF，债券市场延续反弹

固

定2026年01月25日

收

益中债综合-沪深300

研本周，LPR报价持平，央行超额续作7000亿MLF，

究

并表示降准降息仍有空间，人民币汇率持续升值，

资金面担忧减弱。12月固投和社零增速持续回落，

债市对经济数据反应平淡。特朗普宣布已就格陵兰

周度概览（2026.01.10-2026.01.16）问题与北约达成框架协议，但A股出现监管降温信

——一揽子货币金融政策出台，多因素

利多债市号，股指震荡，债市延续反弹。利率债收益率曲线

周度概览（2026.01.03-2026.01.09）

——公募基金销售新规落地，利率债供

给放量平坦下移，信用债期限利差和信用利差小幅压缩。

周度概览（2025.12.20-2025.12.26）

——人民币汇率破7.0，债券市场持续

反弹全周来看，AAA级3年期中期票据到期收益率下行

周度概览（2025.12.13-2025.12.19）

——央行重启14天逆回购，债券市场弱3.43BP至1.8459%；10年期国债到期收益率下行

势反弹

1.26BP至1.8298%。R001利率由1.3734%上行至

证券分析师：贾晓庆

证执业证书编号：S0370525030001

券公司邮箱：jiaxq@jyzq.cn1.4654%，累计上行9.2BP。

研联系电话：0755

究国内推动物价合理回升的政策、全球新能源产业

报

告

需求增长及货币宽松预期共同作用下，有色金属

迎来上涨周期或对国内经济形成成本推动型通

胀。尽管当前债市赔率好转，但通胀及股票市场

慢牛仍可能利空债市。我们提示谨慎追涨，以短

端套息为主要策略，长端波段交易风险敞口不宜

过大。

风险提示:政策变动调整超预期；经济数据超预期；

流动性超预期收紧；长期利率波动风险。

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前金元在先

2026年01月

内容目录

一、市场回顾2

二、资金面3

2.1离岸人民币持续升值，央行大额净投放3

2.2资金利率小幅上升，R001成交量高位回落4

三、债券供给5

3.1利率债净融资额放量5

3.2信用债净融资额上升5

四、曲线及利差6

4.1利率债收益率曲线平坦化6

4.2信用债期限利差、等级利差均收窄8

五、债市展望10

六、风险提示11

图目录

图