成为世界一流投资家：新时代投资机遇与挑战.pdfVIP

编者按：九届的授课，已经讲授了国势、战略、组织、产业等，从本月

开始，转入资本和投融资。作为资本和投资的学习预热，特此发布一篇好文，请大

家学习、欣赏。

成为世界一流的投资家

文/（夫私塾，厦门大学本科、光华，资本研究员）

金钱永不眠。职业投资家，一生以追逐金钱为志趣，人生就是一部金钱史。如果说企业家的

使命是建立高效的赢利性组织，那末，投资家的使命则是高效配置资本，让资本增值。

巴菲特说：“我之所以有这样的成功，是因为我的这30年”。换句话说，离开了

的那个30年，很难出巴菲特这样的投资家。经济高速增长了30多年，假以时日

必将成为世界第一大经济体。未来30年，该是轮到出巴菲特的时候了。我们有幸生在

这样一个时代，生在可以成为世界一流投资家的年代。

兴旺发达的经济和资本市场孕育了为数最多的世界一流投资家：格雷厄姆、巴鲁克、邓

普顿、巴菲特、约翰·梅勒、索罗斯、、芒格、格罗斯等等。世界的未来30年，中

国将诞生为数最多的一流投资家。其中，会有人吗？

投资是“知行合一”的工作，世界一流投资家的智慧言教给我们指明了“致良知”之道。当我们

致力于学习和实践世界一流投资家的思想、方法和工具时，别忘了德国诗人海涅的名言：“每

一座躺着一部世界史”，每一位世界一流投资家的投资历程就是他们的思想体系、心理

过程、行为模式、处世之道和生活方式，各个不同，能管窥其中，勾勒他们的面貌一二，汲

其精髓，或有教益。

全球化投资之父：约翰.

约翰·是创始人，被誉为全球最具智慧和最受尊崇的投资者之一，

成长基金38年复利达15%/年。开创了全球化投资先河，逐浪于、韩国、

等主要经济体起飞之际，是当之无愧的“全球投资之父”。

的投资法宝是：“在全球范围寻找低价的、长期前景良好的公司作为投资目标”，他是

“全球低价股猎手”。在全球猎取低价股的弓箭简单之极：总体市场低市盈率。低市盈

率着20世纪60年代初进入市场，80年代初回归市场，90年代末进入

韩国市场，21世纪初投资基金、人寿ADR和移动ADR。极简法则的基石

是：对长期前景的专注和对社会史的深刻理解。20世纪60年代初，经

济增长率高达10%，但国际资本对刚开放的资本市场漠不关心，很多市盈率只有

4倍左右。慧眼独具，他坚信的高储蓄率、高投资率和国民勤劳的美德必将推动

成为工业强国，大有可为。60年代初，大举押注4倍市盈率的公

司，而又在80年代本市场达到峰值之前全身而退。历经多国多轮牛熊交替，总

结道“行情总是在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在狂热中”，他自己

就是市场的温度计。

职业生涯反复提到一句俗语“溅血是买入的最佳时机”，作为逆向投资

者，他总能逆势出击，将市场转换为未来收益。上，他的第一桶金就是发财。

1939年，纳粹摧毁了欧洲和市场，下跌了49%，举债1万买了104只

，随后短短1年赚了3倍。与无疑是沉重的负担，的胆识源于他对

一战经济史的研究和在欧洲游学时的观察，他断定必然参战，将极大刺激工业

经济的勃兴。悲观之地正是低价股猎手的猎场，：“人们总是问我，前景

地方在哪里，但其实这个问题问错了，你应该问：前景最悲观的地方在哪里。”

理性的定量方法投资，但他又是人类灵性的倡导者。1972年，设