太平洋航运深耕小宗散货海运,静待周期反弹.docx

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图表索引

图1:太平洋航运集团自1987年成立以来,经历了多个重要的发展阶段 5

图2:公司主要承运小宗散货,每年总货量呈稳步增长趋势 7

图3:公司航运网络覆盖全球主要贸易区域,且分布较为均匀 7

图4:公司小灵便船的轻资产运营趋势在近年来愈发明显 7

图5:公司大灵便船同样逐步转向轻资产运营 7

图6:历史上看,公司的造船决策略有些顺周期特征。不过近年来已经转为轻资产运营 8

图7:公司利润口径有较强的周期性波动 9

图8:公司业绩增速主要受市场运价水平影响,成本和量并非核心矛盾 9

图9:小灵便船成本控制稳定,在多数情况下均可以实现盈利

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