【东方-2026研报】策略周度思考 20260201：中盘蓝筹系列：大宗涨价的两条主线.pdfVIP

投资策略|定期报告

报告发布日期2026年02月01日

中盘蓝筹系列：大宗涨价的两条主线

策略周度思考张陈执业证书编号：S0860526010004

zhangchen2@

研究结论021

⚫策略周度思考—中盘蓝筹系列：大宗涨价的两条主线

⚫1.以往涨价路径：贵金属、工业金属、原油化工、农产品

✓主要是建立在全球化、政策协调的背景下，政策宽松后需求渐次复苏导致了上为什么看好中盘蓝筹——风险评价全球分2026-01-25

述传导，而成本推动型更多集中在重大地缘事件。化的投资影响：策略周报202600125

⚫2.全球化新趋势：全球大宗的新需求

✓当前的情况关键词是两点，国内产业转型以及全球政治变局。从国内产业转型

角度来看，与地产等传统产业相关度过高的大宗品可能依然表现乏力。从全球

政治变局角度来看，新兴经济体发展是未来需求的增量。

⚫3.本轮涨价路径：涨价在外不在内的两条主线

✓结合地缘政治变局、国内转型持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，并

重点看好两条主线。

✓主线一：新兴经济体工业化带来的涨价。

✓主线二：地缘政治乱局带来的进口品涨价。

✓两条主线交集下，我们重点看好化工、农业板块未来的涨价前景，对地产链高

度相关的大宗品则相对保守。

风险提示

市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期。

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

投资策略|定期报告——中盘蓝筹系列：大宗涨价的两条主线

目录

周度思考：大宗涨价的两条主线4

1.以往涨价路径：贵金属、工业金属、原油化工、农产品4

2.全球化新趋势：全球大宗的新需求5

3.本轮涨价路径：涨价在外不在内的两条主线7

风险提示7

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

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