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2025年债务工作情况及2026年债务工作计划

2025年，面对复杂多变的经济环境和债务管理压力，各级财政部门坚持以“严控增量、化解存量、防范风险、提质增效”为核心目标，全面落实债务管理各项政策要求，通过完善制度机制、强化风险防控、优化债务结构、保障重点领域，推动债务管理工作取得阶段性成效，为经济社会平稳运行提供了有力支撑。

一、主要工作成效

（一）债务管理机制进一步完善，规范化水平显著提升

年内重点推进债务管理制度“废改立”工作，结合新《预算法实施条例》及财政部最新政策要求，修订出台《地方政府债务管理实施细则》《隐性债务风险防控操作指南》等6项制度文件，明确“谁举债、谁负责”“资金跟着项目走”的全链条管理要求，将债务限额分配与项目收益、风险等级、资金使用效率挂钩，形成“限额分配—预算编制—资金使用—还本付息—绩效评价”闭环管理体系。同时，升级债务监测平台功能，将隐性债务、市场化融资平台债务、政府投资项目融资等纳入统一监测范围，实现债务数据“横向到边、纵向到底”实时更新，预警指标由20项扩展至35项，覆盖债务率、偿债率、利息支出占比等核心风险点，全年触发黄色预警12次、红色预警2次，均通过提前调度资金、盘活存量资产等方式妥善化解，未发生一例债务违约事件。

（二）风险防控力度持续加大，债务总体风险趋稳可控

坚持“遏增量、化存量”双轮驱动，全年化解隐性债务超8000亿元，完成年度化解计划的115%，隐性债务余额较2020年末下降42%，存量隐性债务化解进度达85%。通过发行再融资债券置换到期政府债券1.2万亿元，平均期限由5.3年延长至7.8年，平均利率由3.8%降至3.2%，年节约利息支出约72亿元。针对高风险区域，建立“一县一策”风险化解方案，通过财政资金调度、国有资产盘活、经营性项目收益注入等方式，推动12个债务率超150%的县区债务率降至130%以下。截至2025年末，全国地方政府债务率（债务余额/综合财力）由2024年末的152%降至138%，法定债务风险指标持续处于国际通行安全区间，隐性债务风险整体收敛。

（三）债务资金投向精准优化，重点领域保障作用凸显

坚持“资金跟着项目走”，全年发行新增地方政府债券3.8万亿元，其中专项债券3.2万亿元，重点支持交通、水利、新能源、老旧小区改造等补短板、惠民生项目。在交通领域，支持高铁连接线、城市轨道交通等项目520个，拉动社会资本投入超1.5万亿元；在水利领域，支持大型灌区改造、水库除险加固等项目380个，提升防洪减灾能力覆盖人口2300万；在新能源领域，支持风电、光伏发电、储能设施等项目180个，推动可再生能源装机容量新增4500万千瓦。同时，安排一般债券6000亿元，重点用于教育、医疗、保障性住房等基本公共服务领域，支持新建义务教育学校120所、社区医院260个、保障性住房28万套，直接惠及群众超400万人。债务资金使用效率显著提升，专项债券项目收益覆盖倍数由2024年的1.2倍提高至1.4倍，其中85%的项目实现收益与融资自求平衡。

（四）市场化融资规范有序，平台公司转型取得突破

针对融资平台公司债务管理，严格落实“分类管控、穿透监管”要求，建立平台公司债务监测台账，明确“只减不增”的隐性债务管控底线。推动平台公司市场化转型，通过注入经营性资产、整合优质资源、剥离政府融资职能，全年完成平台公司整合重组120家，其中35家转型为城市综合运营服务商、28家转型为产业投资集团，市场化收入占比由转型前的30%提升至65%。规范市场化融资行为，禁止平台公司以政府信用违规融资，全年平台公司通过发行公司债、中期票据等市场化方式融资1.1万亿元，平均利率较2024年下降0.3个百分点，且全部用于有收益的经营性项目，未新增一例隐性债务。

二、存在的主要问题

尽管2025年债务管理工作取得积极进展，但受经济增速放缓、财政收支矛盾加剧、部分领域风险交织等因素影响，仍面临一些突出问题需要重点关注：

（一）部分区域偿债压力依然较大

受土地出让收入波动、税收增长放缓等因素影响，个别县区综合财力增长不及预期，债务率仍处于150%以上的较高水平，其中5个县区偿债率（当年还本付息额/一般公共预算支出）超过20%的警戒线，依赖上级财政调度资金或盘活存量资产维持周转，长期偿债能力有待增强。

（二）部分项目收益与融资平衡难度加大

受市场环境变化、项目前期论证不充分等影响，约10%的专项债券项目收益不及预期，其中3%的项目收益覆盖倍数低于1.0，主要集中在文旅、物流等市场化程度较高的领域，需通过调整运营模式、注入补充收益等方式弥补缺口。

（三）市场化融资渠道收缩压力显现

金融机构对地方融资平台的风险偏好持续下降，部分弱资质平台公司面临融资难、融