【华源-2026研报】大能源行业2026年第4周周报：完善容量电价政策发布 碳减排明确成为发展主线.pdfVIP

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2026年02月02日完善容量电价政策发布碳减排明确

投资评级：看好（维持）成为发展主线

——大能源行业2026年第4周周报

证券分析师投资要点：

查浩

储能：国家层面提出建立容量电价机制，各省独储容量电价政策有望加快出台

SAC：S1350524060004

zhahao@2026年1月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制

刘晓宁

的通知》(发改价格〔2026〕114号)，提出“分类完善煤电、天然气发电、抽水蓄能、

SAC：S1350523120003

liuxiaoning@新型储能容量电价机制”，针对电网侧独立新型储能，提出“建立电网侧独立新型

蔡思储能容量电价机制。对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储

SAC：S1350524070005能电站，各地可给予容量电价”。

caisi@

邓思平我们预计更多省份有望出台容量电价政策，具备投决过会和项目开工落地条件的省

SAC：S1350524070003级市场增多，国内独储市场规模有望变大，储能集成商、上游零部件及电池企业等

dengsiping@有望受益。

邱达治

SAC：S1350525050001投资分析意见：建议关注1）集成商：海博思创、阳光电源、阿特斯；2)电池企业：

qiudazhi@宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、中创新航、欣旺达、国轩高科、瑞浦兰钧；3）储

能变流器：科华数据、正泰电源、盛弘股份、禾望电气、上能电气；4）新布局储能

联系人行业并有望受益于赛道成长性的个股：海希通讯、壹连科技。

豆鹏超电力：完善发电侧容量电价政策25年电源新增装机创新高

doupengchao@

国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发

改价格〔2026〕114号，以下简称《通知》），从电源盈利模型看，114号文的重

板块表现：

要性或可媲美1439号文、136号文以及394号文，每一份文件都为电力市场主要参

与主体的盈利模型做出重要引导。此次通知为建全电力市场重要一环，为调节性电

源正名，终极目标绿色低碳转型不变。在新能源全面入市与现货市场全面铺开后，

如何更好衔接，本次114号文给出了新的答案。我们分析对于各类电源的影响如下：

1）煤电：容量电价各省有序推进，中长期电价电量限制松动。实际上，在114号文

发布之前，部分省已经根据自身电源结构、电力电量供需形势，对于煤电中长期交

易价格、比例的限制做出了调整，此次发文，可谓是正名，也是顺应以新能源为主

的电力市场化改革。2）气电：首次在国家层面统一机制框架与定价原则，气电机组

盈利能力或有改善。我们认为，此次通知或加速各地天然气发电机组的盈利机制完

善，也提升各地天然气机组的建设积极性。3）抽水蓄能：与633号文衔接，进一步

规范抽水蓄能充放电机制，规范合理收益。

截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，全年新能源新增装机434GW，

超出市场预期，其中风电119G