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金融产品深度报

微盘基金发展情况统计及分析2026年02月03日

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微盘基金阶段性运行特征评估

证券分析师芦哲

◼基金规模分层：共筛选出9只微盘基金标的，截至2025.12.31，微盘基执业证书：S0600524110003

金合计规模77.20亿元。微盘基金整体体量仍处于相对有限区间，但内luzhe@

部已形成较为稳定的结构分层。样本内基金规模主要集中于少数头部产证券分析师唐遥衎

品，呈现出“头部集中、尾部持续收缩”的格局。同时，C类份额规模

普遍高于A类，反映资金结构中交易型与短期资金占比仍然偏高。基金执业证书：S0600524120016

间净值分化明显，策略稳定性与价值约束较强的产品更有利于长期净值tangyk@

积累，而规模过小的产品在交易成本与组合稳定性方面的劣势逐步显

现。相关研究

◼超额收益存在显著缺口：在结构性行情主导的市场环境中，微盘基金展《新美联储主席沃什真的鹰派吗？》

现出一定的收益创造能力，但其超额收益表现不佳，相较万得微盘股指2026-02-03

数长期为负且缺口逐步走阔，反映出微盘基金投资策略对微盘股结构性《大宗商品风暴如何应对——每周宏

行情的适配性仍需提升，且不同产品间收益分化或进一步加剧这一缺

观经济和资产配置研判

口。

2026-02-02

◼资金结构偏零售主导：微盘基金投资者结构以个人投资者为主，机构资

金参与度仍处于修复阶段。机构持有比例在经历前期回落后，于2025年

逐步回升，但配置行为呈现出明显的选择性特征，更多流向策略逻辑清

晰、风控体系相对成熟的主动或量化微盘产品。

微盘基金策略逻辑与配置价值判断

◼收益逻辑仍具发挥空间：微盘基金的收益来源主要建立在低关注度资产

的估值修复与资金博弈之上，通过系统性筛选定价效率不足的微盘个

股，并在关注度回升过程中获取估值回归收益。同时，微盘股在时间维

度上呈现出相对稳定的日历效应特征，为仓位管理与阶段性操作提供了

现实依据。

◼基金策略存在差异：微盘基金可由策略实现方式大致分为主动博弈型、

灵活配置型与稳健参与型三类。不同类型在微盘暴露比例、收益弹性与

回撤特征上存在差异：主动博弈型在风格占优阶段收益弹性突出，但波

动较大；灵活配置型适应性较强，在保持一定弹性的同时约束着组合波

动；稳健参与型则更强调控制回撤与平滑波动。

◼具备阶段性回暖与结构性配置价值：展望未来，在“十五五”开局、政

策与流动性环境相对友好的背景下，微盘风格仍具备阶段性回暖与结构

性配置价值。小微盘资产在政策敏感度、盈利弹性及资金博弈属性上的

优势，使其在主线不明朗、风格轮动加快的市场环境中更易获得阶段性

关注。

◼风险提示：1）微盘资产流动性偏弱；2）