【东吴-2026研报】鸣鸣很忙（01768）：国内休闲食饮连锁零售龙头，开启量贩零食3.0时代.pdfVIP

证券研究报告·海外公司研究简报·食物饮品(HS)

鸣鸣很忙（01768.HK）

国内休闲食饮连锁零售龙头，开启量贩零食2026年02月03日

3.0时代

证券分析师吴劲草

买入（首次）执业证书：S0600520090006

wujc@

[Table_EPS]

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E证券分析师苏铖

营业总收入（百万元）10,29539,34464,52282,20094,385执业证书：S0600524120010

同比（%）140.22282.1564.0027.4014.82such@

证券分析师郗越

归母净利润（百万元）217.43833.702,297.553,020.413,732.72

执业证书：S0600524080008

同比（%）203.45283.44175.5831.4623.58

xiy@

Non-GAAP净利润（百万元）235.00843.702,591.113,225.913,921.49证券分析师李茵琦

同比（%）190.12259.02207.1124.5021.56执业证书：S0600524110002

EPS-最新摊薄（元/股）1.013.8710.6614.0217.32liyinqi@

P/E（现价最新摊薄）362.5794.5634.3126.1021.12

PE（Non-GAAP）335.4593.4430.4224.4420.10股价走势

[Table_Tag]鸣鸣很忙恒生指数

[Table_Summary]

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投资要点

投资要点

6%

◼FY26Q3整体业绩好转，实现双位数增长。公司FY26Q3整体零售额同

◼量贩零售赛道龙头企业，行业结构性变革领军者。鸣鸣很忙是中国休闲

比增长18%，其中中国内地/港澳及其他分别同比增长16.9%/22.9%，两2%

食品饮料连锁零售行业的领先企业，2024年以555亿元GMV和近1.5

者销售额占整体比重为84.8%/15.2%。-2%

万家门店的规模居市场首位。公司通过“零食很忙”与“赵一鸣零食”

双品牌的成功融合与协同，实现了对全