媒体行业2025年回顾与2026年展望.pdfVIP

行业研究

行业研究|TMT之媒体行业

TMT之媒体行业

媒体行业2025年回顾与2026年展望：媒体行业整体平

稳运行，将步入数字化转型的关键阶段

文/刘博雅

摘要

2025年，传统媒体中图书零售整体呈现负增长，内容电商超越平台电商成为第一大细分

零售渠道，近年来新媒体用户规模持续扩大，微短剧数量与质量双升，游戏行业市场规模保持

增长态势，2025年全年收入规模和用户规模均创历史新高。随着数字化技术的普及和用户习

惯的改变，媒体行业的需求结构正经历重塑，市场格局呈现“流量向巨头集中、传统媒体转型

求生”的竞争态势。信用评级方面，媒体行业发债主体集中在传统媒体细分行业，级别以AAA

为主，2025年AA+级别主体发行规模同比大幅增长，2025年二季度以来无担保债券发行信用

利差（平均数）相对稳定。回顾2025年全年，媒体行业整体平稳运行，展望2026年，行业将

步入数字化转型的关键阶段，行业内企业将持续分化，依赖高杠杆或商业模式滞后的公司，可

能继续面临市场出清的压力。

一、行业供给能力分析

1.1行业规模分析

传统媒体方面，2025年全年图书零售整体呈现负增长。根据北京开卷信息技术有限公司

（以下简称“开卷信息”）发布的数据显示，2025年全年，图书零售市场整体呈现负增长，零

售市场码洋同比下降2.24%，实洋同比下降3.80%。从2025年各月度数据来看，1～3月在技

术热点、影视图书及教辅图书的带动下，零售市场呈现正向增长，随着热点热度的消退，自4

月起零售市场持续走低，4～11月整体零售市场都处于同比下滑区间，12月在主题出版、经济

与管理以及少儿等类带动下，零售市场转为同比正向增长。

新媒体方面，近年来用户规模持续扩大。得益于中国互联网快速发展，新媒体用户规模持

续扩大。根据中国互联网络信息中心于2025年7月发布的第56次《中国互联网络发展状况统

1

计报告》，截至2025年6月，我国网民规模增长至11.23亿人，互联网普及率达79.7%。

游戏方面，2025年市场规模保持增长态势，全年收入规模创历史新高。根据《2025年中

国游戏产业报告》显示，2025年，国内游戏市场实际销售收入3,507.89亿元，同比增长7.68%，

再创新高，其中自主研发游戏国内市场实际销售收入2,910.95亿元，同比增长11.64%，除了

得益于头部长青产品稳定支撑外，多款自研新品也带来明显增量。

1截至2026年1月20日，尚未发布第57次《中国互联网络发展状况统计报告》。

1

行业研究|TMT之媒体行业

1.2行业供给结构分析

传统媒体方面，供给侧主要包括内容生产方、传播渠道方和辅助服务方三类。内容生产方

以报社、电视台、出版社等专业机构为核心，独立记者、专栏作家等个体创作者也是重要补充；

传播渠道方包括有线电视网络、报刊发行体系及线下书店等；辅助服务方涵盖广告代理、印刷

厂、内容审核团队及版权管理机构。随着数字化冲击，传统供给结构正被互联网平台重塑，但

主流媒体仍依托品牌公信力和专业内容把控维持供给壁垒，形成“机构化生产+垄断性渠道”

的固有模式。

新媒体方面，头部平台聚集效应显著。我国新媒体企业的分布主要集中在一线城市，如北

京（字节跳动、百度、新浪）、上海（哔哩哔哩、小红书）、深圳