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企业价值评估方法的分析及应用研究

韩国臣

【摘要】企业价值评估对投资人和管理者都很重要，本文首先阐述了企业价值评估

的概念及意义，其次列举分析不同的价值评估方法及其适用性，最后，列举实例以说明

价值评估方法的应用。

【关键词】价值评估；现金流折现；相对估值法

一、引言

近年来价值评估应用的范围日趋广泛。相对应的，企业价值评估方法也在不断地完

善和发展，以适应不同类型的企业的价值评估需要。估值不是一门精确的科学，估值时

要结合企业的实际情况与评估方法的适用性等进行分析，至少选择两种不同的估值方法

进行评估。评估完成后，对估值结果进行对比分析，综合考虑各种因素后确定最合理的

评估结果。

二、企业价值评估

企业评估针对的公司类型比较广泛，包括上市公司与非上市公司。随着市场经济的

发展，越来越多的情况需要进行价值评估，如很多企业在发展的过程中需要对同行业的

公司进行兼并、收购等，针对这种情况的发生就需要对标的企业的价值进行评估。对于

财务投资者来说，投资目标是寻找价格便宜的、具有长期竞争优势的优秀企业，最关注

的指标投资回报率的高低决定于购买价格，因此，投资人需要深入了解不同类型的估值

方法，以支持自身做出投资决策。对于已经做出投资的企业也需要对它的经营情况进行

跟踪，了解企业的市场估值是否发生变化。如公司估值低于公司的账面价值，在对行业

及公司进行深入分析后认为短时间内业绩改善的概率不大，需提前谋划股权处置预案，

以实现股权退出。对于管理者来说，他们的目标就要让企业的价值逐渐提高最终实现价

值的最大化，企业价值评估有利于管理者真正了解企业的价值，针对企业现阶段的情况

制定相关的策略提高企业的价值，进而提高市场认可度。

企业价值评估的方法有很多，包括绝对估值法、相对估值法及资产基础法等，各种

估值法的适用性各有不同。在对企业进行价值评估时，需要对企业的商业模式进行深入

了解后，寻求适合企业的评估方法，以做出较为准确的估计。

三、企业价值评估方法

1.绝对估值法

作者单位：河北港口集团（天津）绝对估值法中最主要的是现金流折现法。它的核心思想就是货币的时间价值，基本

投资管理有限公司原理是企业价值等于未来每年的现金流量根据一定的折现率折现到现在的价值。参数包

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ShanghaiBusiness

5月刊2023

括现金流量、折现率、增长率等。根据现金流量及所选的折现息税前利润、息税折旧摊销前利润相乘所得。

率不同，该模型被分为三类，分别股利折现模型、股权现金流