【财信-2026研报】财信证券宏观策略周报（2.9-2.13）：市场风格短期切换，节前继续关注消费.pdfVIP

证券研究报告

策略点评（R2）

市场风格短期切换，节前继续关注消费

财信证券宏观策略周报（2.9-2.13）

2026年02月08日投资要点

大势研判。2026年市场指数及风格均将在2025年基础上进一步演绎，指数

整体震荡上行态势不改，但市场风格将走向扩散。中期来看，化工有望接替

上证指数-沪深300走势图

有色、AI应用有望接替AI硬件、国产算力链有望接替海外算力链、消费有

望接替红利，成为高切低资金的重要选择。我们维持“短期宜顺应趋势，积

上证指数沪深300极把握从去年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断，建议把握

32%

结构性机会。

22%

投资建议。近期可关注：（1）春节消费旺季受益方向。节前适度潜伏白酒、

12%

美容护理、电影、旅游等，但节后可能存在兑现风险。（2）高股息红利资产。

2%例如银行、煤炭、石油、公用事业、交通运输等。（3）产业趋势驱动的半导

-8%体设备、国产AI算力、人形机器人、AI应用等。（4）涨价概念的化工、存

2025-022025-052025-082025-11储芯片、消费电子等品种，仍可考虑逢低吸纳。

%1M3M12M重点跟踪。一是消费板块短期以板块轮动看待。近期消费板块与市场指数共

振并不明显，消费板块走强伴随着市场弱势整理，说明消费更多是市场资金

上证指数1.052.4325.89高切低的选择，消费板块并未成为市场主线。二是关注海外科技巨头的资本

沪深300-1.570.3522.36开支及折旧情况。近期市场对AI泡沫担忧增加，开始担心AI资本开支无法

回收的风险，因此科技巨头上调资本开支时，股价通常走弱。如果高额资本

黄红卫分析师开支无法对应营业收入增长，其折旧费用将是拖累后续科技巨头业绩的关键。

三是美联储重新释放降息预期。美联储戴利表示，她对利率问题“持非常开

执业证书编号:S0530519010001

huanghongwei@放的态度”，倾向于在2026年进一步降息，但很难说会降息一次还是两次。

风险提示：宏观经济下行风险，欧美银行风险，海外市场波动风险，中美关

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