【华创-2026研报】谷歌A（GOOGL）：FY25Q4 业绩点评及业绩说明会纪要：AI 业务扩展顺利，26 年大幅追加资本开支.pdfVIP

会议纪要

证券研究报告电子2026年02月08日

Alphabet（GOOGL）FY25Q4业绩点评及业绩说明会纪要

会议时间：2026年2月5日

AI业务扩展顺利，26年大幅追加资本开支会议地点：线上

❖事项：华创证券研究所

2026年2月5日Alphabet发布FY2025Q4报告，FY2025Q4截止至2025年12

月31日，即自然季度CQ2025Q4，并召开业绩说明会。证券分析师：岳阳

邮箱：yueyang@

❖评论：执业编号：S0360521120002

1.业绩情况：AlphabetFY2025Q4业绩表现亮眼，总营收1138亿美元（同比证券分析师：熊翊宇

+18%/固定汇率+17%），全年营收4028亿美元（同比+15%）。FY2025Q4公司

营业利润率31.6%，营业利润359亿美元（剔除Waymo期权支出后更高）；净邮箱：xiongyiyu@

执业编号：S0360520060001

利润345亿美元（同比+30%），EPS2.82美元（同比+31%）。

2.营收划分：（1）谷歌服务业务：营收达959亿美元，同比增长14%。YouTube证券分析师：董邦宜

全年广告+订阅收入超600亿美元，订阅业务（尤其Music/Premium）和NFL邮箱：dongbangyi@

SundayTicket付费用户表现亮眼，Shorts日均观看超2000亿次且单小时收入执业编号：S0360525120005

领先。（2）谷歌云业务：营收达177亿美元，同比增长48%。生成式AI模型

收入同比增长近400%。客户覆盖超12万家企业，前20大SaaS公司95%采

用Gemini，GeminiEnterprise售出超800万付费席位，合作伙伴AI解决方案相关研究报告

收入同比增长近300%。（3）其他业务：营收3.7亿美元，运营亏损36亿美

《Lumentum（LITE）FY26Q2业绩点评及业绩说

元，主要包含Waymo21亿美元股票期权补偿支出（因估值提升），Waymo完明会纪要：业绩继续高增，OCS/CPO等业务进展

成史上最大规模融资。顺利》

3.战略重点：（1）人工智能：AI为核心增长引擎，基础设施端整合NVIDIA2026-02-06

《超威半导体（AMD）FY25Q4业绩点评及业绩

GPU与自研第七代TPU；模型层面Gemini3Pro普及速度创纪录，Antigravity说明会纪要：数据中心业务高增长，高端产品稳

平台周活超150万，第一方模型API每分钟处理超100亿tokens。（