电力设备行业2026年投资策略：国内电改与海外需求共振 风电电网迎来高质量发展.pdfVIP

行业评级：看好（维持）

证券研究报告|行业专题报告

电力设备

2026年2月8日

国内电改与海外需求共振风电电网迎来高质量发展

--电力设备行业2026年投资策略

证券分析师

姓名：查浩SAC：S1350524060004

邮箱：zhahao@

姓名：刘晓宁SAC：S1350523120003

邮箱：liuxiaoning@

姓名：戴映炘SAC：S1350524080002

邮箱：daiyingxin@

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明

报告要点

n电力全面市场化元年，电力行业有望迎高质量发展。“双碳”战略提出以来，为适应日益提高的新能源并网比例，我国电力市场化进展加速，

并不断进行着电力体制改革。从发改价格[2021]1439号文提出煤电和工商业用户全面进入电力市场开始，我国电改脉络事实上已非常清晰，即

在为新能源接入以及电力市场化服务。在“十四五”最后一年，多项被忽视但事实上有深远影响的政策推出，“十五五”我国电力市场有望有

序推进，电力行业有望迎高质量发展。

n国内电网：电改有望推动特高压和配网加速建设。（1）特高压：历史上特高压建设节奏与电力供需变化有关。“十四五”后期我国电力供需

形式趋于缓和，特高压建设也随之放缓。但“十五五”我国电改全面铺开，绿电需求有望上升，特高压作为新能源输送和消纳的核心环节之一，

建设有望重新提速，此外新输配电价定价机制允许特高压直流采用容量电价，有望进一步提高建设积极性；（2）配电网：“十四五”投资占

比持续位于低位，有望成为“十五五”建设重点。“十四五”期间配电网的投资比例持续下降，但最高用电负荷增长较快，导致配网容载比

持续下降，供电可靠性受到挑战。但绿电直连项目采用容量电价政策同时利好用户和电网公司，加上最新一批配网招标价格回升，2026年配网

设备有望迎量价齐升。建议关注：许继电气、国电南瑞、平高电气、中国西电等。

n电力设备出海：算力投资不断上调，美国电力供需显著不足。OpenAI已将其截至2033年算力投资规模上调至250GW，2030年美国最高用电负荷

有望接近1000GW（目前在820GW上下），需求大幅上调导致美国可能出现缺电问题。主要关注三个方向投资机会：（1）燃气轮机：气电是美

国解决缺电的