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固定收益信用利差校准术.pdf

固定收益信用利差校准术.pdf

    内容目录

    一、信用利差校准术3

    1、税负补偿倒推法3

    2、新老券利差还原法8

    二、风险提示10

    图表目录

    图表1：增值税调整前后对比3

    图表2：各投资机构维持原收益所需的票息补偿4

    图表3：国债、国开债还原增值税影响的收益率及票息补偿4

    图表4：AAA-二永债还原增值税影响的收益率及票息补偿5

    图表5：还原增值税影响后的信用利差点位（以国债为基准）5

    图表6：国债老券买盘

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