【东兴-2026研报】兴森科技（002436）：公司2025年业绩预告点评：扭亏为盈，AI驱动IC载板涨价潮持续.pdfVIP

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究

兴森科技（002436.SZ）：扭亏为盈，2026年2月9日

东AI驱动IC载板涨价潮持续推荐/维持

兴森科技公司报告

兴——公司2025年业绩预告点评

证

券公司简介：

事件：

股深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司专

份2026年1月30日，兴森科技发布2025年年度业绩预告：预计实现归母净利注于线路板产业链，围绕PCB,半导体两大主

有润1.32亿元至1.40亿元，大幅扭亏为盈；扣非归母净利润预计为1.38亿元线开展。公司的主要产品是PCB印制电路板、

半导体测试板、IC封装基板。公司被认定为

限至1.46亿元。“国家高新技术企业”、“国家知识产权示

公范企业”、“广东省创新型企业”，先后组

司点评：建了3个省级研发机构“广东省省级企业技

证术中心”、“广东省封装基板工程技术研究

券公司主营业务盈利能力显著修复，2025年预计扭亏为盈。2025年公司预计实中心”、“广东省高密度集成电路封装及测

试基板企业重点实验室”，具备承担国家级

研现归母净利润1.32亿元至1.40亿元；扣非归母净利润预计为1.38亿元至1.46政府项目的能力，承担了1项国家科技重大

究亿元。主要受益于行业复苏，公司营业收入保持稳定增长。利润层面主要受广专项02专项项目和多项省市级科技项目

报州兴森半导体有限公司FCBGA封装基板业务和宜兴硅谷电子科技有限公司高资料来源：公司公告、同花顺

告多层PCB业务的影响，其中，FCBGA封装基板业务仍未实现大批量量产，依未来3-6个月重大事项提示：

无

然对公司盈利形成拖累，全年费用投入约6.6亿元，但2025年样品订单数量

资料来源：公司公告、同花顺

同比实现大幅增长;高多层PCB业务因产品结构不佳，全年亏损约1亿元，但发债及交叉持股介绍：

各季度亏损持续收窄，第四季度已接近盈亏平衡。无

资料来源：公司公告、同花顺

AI驱动载板高景气，上游刚性涨价，公司稀缺产能价值凸显。AI服务器需求

交易数据

大爆发，增加对IC载板的需求，封装基板产业链的涨价潮已形成刚性传导。

智能手机等产品大量使用的BT载板率先提价；而用于CPU、GPU等高端芯52