【爱建-2026研报】食品饮料行业跟踪报告：线上i茅台数据亮眼，线下茅台量价超预期.pdfVIP

证券研究报告

行业研究/行业点评2026年02月09日

线上i茅台数据亮眼，线下茅台量价超预期

行业及产业

食品饮料——食品饮料行业跟踪报告

强于大市投资要点：

周度跟踪：本周（02.02-02.06）食品饮料行业+4.31%，表现优于上证指数（-1.27%），在

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：31个申万子行业中排名第1。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：白酒（+5.29%），

软饮料（+4.71%），啤酒（+4.48%），调味发酵品（+3.81%），乳品（+2.62%），零食

（+1.86%），预加工食品（+1.58%），肉制品（+1.28%），烘焙食品（+0.61%），其他

酒类（-0.44%），保健品（-1.36%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为皇台酒业

（+13.50%）、海欣食品（+11.90%）、日辰股份（+11.36%）、东鹏饮料（+10.25%）、

麦趣尔（+10.25%）；跌幅前五个股分别为*ST椰岛（-15.69%）、*ST春天（-14.81%）、

李子园（-12.41%）、*ST岩石（-9.63%）、西王食品（-7.57%）。

贵州茅台：线上i茅台热销数据亮眼，线下动销超预期推动批价上行。2月2日，i茅台披露

资料来源：聚源数据，爱建证券研究所1月运营数据，月活用户突破1531万、新增用户628万，成交订单超212万笔，其中普飞

订单超143万笔、占比约67%。随着1月份普飞上架i茅台，直营渠道有效缩短了流通链路，

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幅收窄等因素，短期飞天供需偏紧态势明确。近期动销表现初步表明茅台市场化转型的战略

路径正在得到市场端的正向反馈，直营渠道与经销体系在客群定位和服务功能上已初步实