【创元期货-2026研报】豆粕周报：中美领导人通话，再度托底近月成本.pdfVIP

中美领导人通话，再度托底近月成本2026年2月8日

豆粕周报

行情回顾：中美领导人通话，再度托底近月成本创元研究

本周连粕弱反弹，因巴西大豆近月出口报价坚挺，为国内连粕带来

进口成本支撑。周三晚间，中美领导人通话，释放再度采购800万创元研究农产品组

吨美豆信号，CBOT美豆应声大涨，巴西升贴水随之下跌，但跌幅略研究员：廉超

小于外盘涨幅，进一步助推连粕企稳反弹。

邮箱：lianc@

现货端来看，本周现货价格转弱，基差走缩，一方面，市场传言，投资咨询资格号：Z0017395

节后再度拍卖500万吨储备豆供应市场；另一方面，临近春节，下

游备货基本结束，现货市场成交清淡，而油厂库存仍维持较高水

联系人：赵玉

平。

邮箱：zhaoyu@

基本面变化不大。南美丰产预期不变，巴西收割顺利开展，天气预

从业资格号：

报显示阿根廷产区降水有望恢复，短期关注USDA2月报告对巴西、

阿根廷产量调整。

后市判断：南美丰产预期不变，国内豆粕继续寻底

短期来看，尽管CBOT美豆大幅上涨，但本年度巴西丰产预期强

烈，在我国采购量或将缩减的担忧下，近期升贴水或将大幅走弱，

国内豆粕随之进一步下行；

中期来看，二季度巴西大豆大量到港难证伪，待巴西卖压体现，豆

粕0507合约估值仍有望向巴西种植成本线趋近。

此外，在国内一季度买船偏少的前提下，近月转弱仍需政策性投放

进一步明确，若后续拍卖转为定向投放，数量尚未明确下，近月谨

慎参与。

请务必阅读正文后的声明及说明1

一、行情回顾：3

二、中美当前情况4

三、基本面概述5

3.1美国：5

3.1.1关注2月供需报告发布5

3.1.2美豆对华出口销售达到约定数量5

3.2巴西：6

3.2.1收割顺利进行，丰产预期不变6

3.2.2新年度出口销售压力更大，新作销售进度缓慢8

3.2.3巴西出口报价依旧略显强势8

3.3阿根廷：9

3.3.1降水预报增加，有望缓解当前干旱影响9

3.4中国：11

3.4.1拍卖暂停，等待节后政策翻牌11

3.4.2需求边际转弱13

四、后市展望14

请务必阅读正文后的声明及说明2

一、行情回顾：

本周连粕弱反弹，因巴西大豆近月出口报价坚挺，为国内连粕带来进口成

本支撑。周三晚间，中美领导人通话，释放再度采购800万吨美豆信号，

CBOT美豆应声大涨，巴西升贴水随之下跌，但跌幅略小于外盘涨幅，进一

步助推连粕企稳反弹。

现货端来看，本周现货价格转弱，基差走缩，一方面，市场传言，节后再