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华夏创新前沿股票型证券投资基金市场风险测量及分析案例

目录

TOC\o1-3\h\u17595华夏创新前沿股票型证券投资基金市场风险测量及分析案例 1

6745一、基金概况 1

507二、投资整体情况介绍 1

19795三、市场风险测量及分析 3

一、基金概况

华夏基金管理有限公司旗下管理的华夏创新前沿股票型证券投资基金（以下简称“华夏创新前沿股票”）成立于2016年9月，该基金产品在主动管理类股票型基金之中都是较为特别的，首先并没有设定参考业绩比较基准，而且所谓创新前沿看似主题类指数，但成分股限制较为宽松，一定程度可进行调整，不过成立以来业绩表现优良，体现了基金经理一定的投资管理能力。

图4.3华夏创新前沿股票投资配置情况

（注：图4.3来源于华夏基金官方网站）

二、投资整体情况介绍

（一）投资范围

华夏创新前沿股票基金的投资目标是，在有效控制市场风险、流动性风险的前提下把握股票市场走向和趋势，力争实现产品资产净值长期稳健的增长。华夏创新前沿股票基金主要投资于换手率较高的具有良好流动性的投资标的，包括在交易所市场依法发行的上市公司股票（包括上证主板、深证主板、创业板、科创板等经中国证监会核准发行上市的公司股票）、存托凭证、债券（包括利率债、金融债、企债、公司债、中票、短融、超短融、次级债、政府支持债券、地方债、可转换债、可交换债等中国证监会允许公募基金投资的债券）、货币市场金融工具（含回购、协议存款、同业存单等）、ABS、股指期货、国债期货以及其它法律法规或中国证监会允许的金融投资工具。

（二）投资策略

1、资产配置策略

华夏创新前沿股票基金通过对国内经济环境现状、趋势的研究和分析，并考虑时下国家财务政策、货币调控状况，对证券市场行情的趋势进行综合分析，抓准最优的证券市场投资时机，对基金资产进行行业和板块配置，通过合理调整基金资产中股票资产、债券资产等各类资产的投资配比，控制基金产品总体风险，并根据市场行情趋势的变化、标的资产风险收益特征的变动，及时合理的进行动态的调整。

2、股票投资策略

（1）主题板块策略

科学技术是第一生产力，创新主题是国家经济、金融行业、资本市场的前进发展的核心和主要驱动力。随着经常的发展，市场竞争环境愈演愈烈，唯有不断创新、立足实干方能具有强劲、持续的竞争力，华夏创新前沿股票基金以创业板、科创板为基础，筛选出创新能力较强、发展前景广阔的上市公司股票，重点持续关注处在创新前沿的公司所能带来的长期价值和投资机遇。

华夏创新前沿股票基金所指的创新前沿主题公司是指对民生生活、企业发展以及社会生产具有明显推动作用的技术创新、科技进步，包括科技技术创新、产品质量创新、消费服务创新、营销方案创新、动作流程创新、制度体制创新、公司治理创新、商业模式创新等各个方面。与创新前沿主题密切相关的行业主要包括智能家电、医药医疗、计算机、通信技术、网络技术、电子设备、新型材料、新能源、能源汽车、化能化工、电力设备等以技术创新为主要发展推动力的行业。

（2）个股投资策略

华夏创新前沿股票基金通过结合定量筛选、定性分析的研究，必要时进行实地访问调研，并持续跟踪标的上市公司动作管理情况，筛选出长期表现优越、发展潜力较强的上市公司。定量分析通过公司治理水平、创造利润能力、财务管理能力等进行初级筛选；定性分析通过对上市公司在所处行业的地位、议价能力、竞争力、经营理念等方面的分析研究，对初选上市公司进一步优先；投资决策下达之前，对重点配置的上市公司进行实地调研，熟悉了解上市公司自身运转情况，行业竞争环境、上下游及周边趋势等方面，对公司治理结构、管理战略、竞争实力、财务状况等进行评估；最后对已投资的股票公司进行持续跟踪，在整体状况分析基础上，不断调整修正上市公司数据及评估情况。

对于存托凭证投资，华夏创新前沿股票基金在深入研究的基础上，通过定量分析和定性分析相结合的方式，精选出具有比较优势的公司发行的存托凭证。

债券等其他投资标的投资策略不再赘述。

（三）持仓情况

截至2020年底，华夏创新前沿股票前十大股票持仓情况及占比情况见图4.4。前十大股票持仓基金资产占比约为40.30%，

图4.4华夏创新前沿股票前十大股票持仓

（注：图4.4来源于华夏基金官方网站）

三、市场风险测量及分析

（一）VaR值计算

依然使用同样的方法，首先，以2020年历史数据为基础数据，在95%的置信水平下计算出易方达消费行业股票前十大持仓股票每股VaR值；而后通过与每股最新市价做除法、与基金持仓数量做乘法，分别得出每股VaR值占比和前十大持仓股票VaR值。

（二）分析和管控

如果股票自身每股VaR占市价比较高，理解为该股票在2020年度波动较大，市场风险相对较高，依然将10%作为预警值（表4.11标黄色部分），参考是否进行后续