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- 2026-02-13 发布于湖南
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（二零二五年年报）
增长目标顺利实现结构转型持续深化
主要经济指标情况
指标名称
2024
Q4
2025
Q1
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
GDP当季值(万亿元)
37.4
31.9
34.2
35.5
38.8
GDP当季同比(%)
5.4
5.4
5.2
4.8
4.5
工业增加值增速(%)
5.8
6.5
6.4
6.2
5.9
固定资产投资增速(%)
3.2
4.2
2.8
-0.5
-3.8
房地产投资增速(%)
-10.6
-9.9
-11.2
-13.9
-17.2
基建投资增速(%)
4.4
5.8
4.6
1.1
-2.2
制造业投资增速(%)
9.2
9.1
7.5
4.0
0.6
社零增速(%)
3.5
4.6
5.0
4.5
3.7
出口总额增速(%)
5.8
5.7
5.9
6.1
5.5
进口总额增速(%)
1.0
-6.9
-3.8
-1.1
0.0
CPI涨幅(%)
0.2
-0.1
-0.1
-0.1
0.0
PPI涨幅(%)
-2.2
-2.3
-2.8
-2.8
-2.6
调查失业率均值(%)
5.0
5.3
5.0
5.2
5.1
社融存量增速(%)
8.0
8.4
8.9
8.7
8.3
宏观杠杆率变动(百分点)
0.4
7.8
2.0
1.9
0.1
工业企业利润增速(%)
-3.3
0.8
-1.8
3.2
0.6
注：1．GDP当季值按现价计算，同比增速按不变价格计算；2．工业增
加值、固定资产投资、社零、出口、价格指数、工业企业利润均为累计同比增速，基建投资不含电力；3．调查失业率为季度均值；4．社融存量增速为期末值；5．出口、进口数据均以美元计价；6．宏观杠杆率变动为季度环比变动
数据来源：国家统计局、中国人民银行、国家资产负债表研究中心、Wind，联合资信整理
摘要：
2025年经济运行总体平稳，主要发展目标顺利实现。随着结构转型持续深化，经济运行呈现出分化特征：一方面，出口展现韧性、新经济动能活跃、服务消费增势良好、股票市场走强，共同构成全年发展的主要亮点；另一方面，内需整体偏弱、价格低位运行以及房地产市场持续调整，则构成了经济面临的主要挑战。展望未来，短期内“供强需弱”格局或将延续，但新旧动能转换与产业升级将持续增强经济内生韧性。政策靠前发力有望支撑经济一季度边际改善，推动“十五五”良好开局。
宏观信用表现方面，2025年直接融资规模占比上升，再贷款工具拉动贷款结构优化。居民贷款少增、政府债券融资多增成为直接融资规模占比上升最主要的驱动力。工业企业利润实现增长，扭转此前连续三年的下滑态势，但持续复苏的基础尚待夯实。商业银行资产质量在结构性压力演进中保持稳定，信用利差整体震荡。
宏观政策环境方面，2025年财政政策加大逆周期调节，货币政策适度宽松、灵活高效，着力扩内需，加快筑牢“人工智能+”竞争基石。地方政府隐性债务有序置换，“保交房”任务全面完成，推进全国统一大市场建设，整治“内卷式”竞争。接下来，根据中央经济工作会议部署，继续实施更加积极有为的宏观政策。预计将有一批更具针对性的增量政策出台，以强化内需的主导作用。
1
一、宏观经济运行
2025年是“十四五”规划收官之年，面对国内外经济环境的复杂变化，国民经济在政策主动发力的推动下总体平稳，经济社会发展主要增长目标顺利实现，为“十五五”良好开局奠定坚实基础。随着经济转型进程深入推进，不同领域分化持续加剧，全年经济运行在总体平稳的基调下呈现出结构性特征：一方面，出口展现韧性、新经济动能活跃、服务消费增势良好、股票市场走强，共同构成全年发展的主要亮点；另一方面，内需整体偏弱、价格低位运行以及房地产市场持续调整，则构成了经济面临的主要挑战。
具体而言，全年经济运行主要呈现出以下六点特征：一是从供需关系看，供给强于需求、外需强于内需。2025年生产供给能力保持较强韧性，工业增加值、服务业生产指数增速较上年有所加快，且高于GDP增速（5.0%），而内需恢复整体偏缓，固定资产投资同比转负、社零表现偏弱，同时外需表现相对强劲，全年出口增速高于投资和社零。二是在量价维度上，数量增长强于价格表现。实际GDP、工业增加值等主要数量指标平稳增长，但价格水平持续低位运行，GDP平减指数累计同比连续11个季度为负，名义GDP低于实际GDP增速。三是在产业结构层面，新旧动能转换步伐不一。高端制造、绿色低碳、数字经济等新增长引擎表现活跃、支撑增强，而传统基建、房地产及其上下游等领域依然承压、修复较慢。四是消费结构方面，服务消费强于商品消费。以商品消费为代表的社零等指标表现偏弱，以服务消费为代表的服务零售额则保持较快增长，成为2025年经济增长的一个亮点。五是外需
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