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香港上市市公公司司

ESG价值核算报告

2025

序言

ESG评价信息是投资者评估上市公司可持续表现的重要数据。作为ESG评价的一

种创新探索，ESG价值核算通过量化公司对环境和社会影响的货币价值，为公司ESG

绩效结果提供直观的衡量方式。本报告由香港公司治理公会和责扬天下发布。报告系

统梳理了国内外在环境与社会影响方面的研究进展与实践经验，分析了2024年度香港

上市公司ESG价值表现，并探索了ESG价值核算在可持续投资与公司可持续信息披露

等方面的应用前景。

全球ESG价值核算、估值研究及应用持续深化。国际层面，国际标准化组织于

2025年10月正式启动了企业可持续价值核算（本报告如无特别说明，可持续价值核算

和ESG价值核算为同一概念）的国际标准制定工作，ISO32216金融机构开展可持续

价值核算原则、要求和指南进入PWI阶段。国内方面，《企业可持续价值核算指南》

国家标准计划正式启动，标志着ESG价值核算进入标准化阶段。香港证监会在2022

年8月发布的《绿色和可持续金融议程》中要求金融机构在投融资及风控中纳入气候

风险考量，并聚焦企业披露、资管、ESG基金及碳市场，旨在巩固区域可持续金融中

心地位。香港推行《可持续披露路线图》及用ISSB准则构建透明披露框架，为未来开

展可持续价值核算（ESG）提供了坚实基础和指明了清晰应用方向。

ESG量化数据为开展ESG价值核算提供了基础输入。报告第三章分析了香港上市

公司2018年度至2025年度ESG信息披露情况。总体上，香港上市公司ESG报告发布

整体呈现高质量发展态势：发布ESG报告的公司数量由2018年的1657家增长至2025

年的2541家，增加884家。从ESG指标披露情况来看，环境和社会方面主要指标的

披露数量均呈现逐年增长趋势。ESG数据质量也逐年呈现显著改善，其中，2024年度

二氧化碳排放数据质量获A级的公司数量较2023年度呈现出质的飞跃。

报告第四章分析了香港上市公司2024年度ESG价值核算结果，并展示了2017至

2023年度核算数据。总体而言，创造ESG正向净影响的公司数量逐年递增，2024年

度达1235家、占比48.37%。环境类核心指标排放强度与资源使用强度稳中有降，重

点用水行业水资源消耗强度持续下降，清洁能源行业减排效益显著。在社会价值方面，

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为利益相关方创造正向外部化社会价值的公司数量持续增加。以行业平均ESG净值水目录

平为基准，ESG价值高于行业基准、具有ESG机遇价值敞口的上市公司数量逐年递增。

第五章探讨了ESG价值核算在投资领域的应用。一是进行ESG价值因子有效性

分析。通过信息系数（IC）分析发现，ESG净值、每股ESG净值、单位营收ESG净第一章环境与社会影响核算的