卫龙美味辣味零食品类龙头,平台化发展强者恒强.docx

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深耕辣味零食赛道,大单品构筑基本盘 5

辣条起家、魔芋接力,成就辣味零食领军品牌 5

股权结构集中,长期激励实现深度绑定 6

辣味零食市场空间广阔,卫龙品类品牌渠道综合竞争力强 7

辣味零食需求景气度高,魔芋辣条品类长坡厚雪 7

竞争端:细分市场格局集中,卫龙综合优势凸显 8

多品类大单品驱动成长,高盈利有望持续 9

盈利预测与评级 10

盈利预测拆分 10

相对估值 11

风险提示 11

图表1:公司收入稳健增长,盈利持续保持较高水平(百万元/%) 5

图表2:公司收入以蔬菜制品、调味面制品为主(百万元/%) 6

图表3:渠道视角,线

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