【国盛-2026研报】朝闻国盛：央行四季度货币政策报告6大信号：存款“流失”的变与不变.pdfVIP

证券研究报告|朝闻国盛

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20260212

年月日

朝闻国盛

存款“流失”的变与不变—央行四季度货币政策报告6大信号

今日概览作者

◼重磅研报

分析师张斌梅

【宏观】预判持续兑现，PPI回升、核心CPI偏强—执业证书编号：S0680523070007

【宏观】存款“流失”的变与不变—央行四季度货币政策报告6大信号邮箱：zhangbinmei@

—行业表现前五名

【固定收益】物价上涨一定伴随利率上升吗？—行业1月3月1年

【固定收益】重结构，重传导——读Q4央行货币政策执行报告——石油石化17.3%20.9%34.3%

建筑材料14.5%19.7%48.3%

基础化工7.7%13.4%47.9%

【固定收益】详解股债恒定ETF——产品特征、海外经验与国内前景—有色金属6.4%30.7%109.4%

煤炭4.7%-0.1%14.1%

【银行】4Q25货币政策执行报告点评：新发贷款利率有望低位企稳，扩行业表现后五名

内需目标明确—

行业1月3月1年

国防军工-12.7%23.4%44.5%

计算机-8.2%4.9%10.7%

◼研究视点

商贸零售-5.5%0.5%13.4%

【食品饮料】零售变革草根调研（五）长沙金粒门郑州百品好：新鲜零医药生物-4.1%-2.5%16.7%

非银金融-3.6%1.7%13.8%

食新机遇，下沉市场小山姆—

【电力设备】天顺风能（002531.SZ）-国内落地海工订单，海