汽车行业年度策略报告：尖兵突破，以点带面-251206-平安证券-31页.pdfVIP

汽汽车车

行

业2025年12月06日

报

行业年度策略报告

告

尖兵突破，以点带面

强于大市（维持）平安观点：

面对2026年汽车行业政策变化可能引发的市场波动，我们认为车企将在海外

行情走势图

行寻求增量，并通过打造“品牌尖兵”、“智驾尖兵”以应对国内市场的挑战。

业

出口重要性进一步凸显。2026年经济型新能源车内需或承压，预计2026

年年汽车出口销量增长12%，2026年全年汽车批发销量同比有望微增。预

度计2026年新能源车增长将放缓，预计达到1800万台（同比+8.4%）。

策

品牌尖兵破内卷。车企融资难度或加大，自我造血的迫切性提升。由于政

略策变化，2026年车企或将形成“向海外要利润、向国内要品牌”的发展

报证券分析师战略。以旗舰高端车为矛，以体系能力为基，塑造更高品牌价值，提升盈

告王德安投资咨询资格编号利质量，品牌尖兵竞争更依赖车企的产品定义、渠道、补能网络等“软实

S1060511010006力”，看好已具备品牌基础且有充足内部资源支撑的车企。

BQV509

WANGDEAN002@

智驾尖兵促闭环。2026年特斯拉智驾软硬件、Robotaxi、以及人形机器

王跟海投资咨询资格编号

S1060523080001人业务有望迎来重要迭代。国内端到端开启量产以来，主流智驾玩家技术

BVG944架构均进行了进一步迭代，基于模型能力提升及多样化的训练数据，智驾

WANGGENHAI964@系统可能涌现出自主应对极端边缘场景的能力，从而推动智驾系统进一步

打通商业闭环。AI智驾是迈向物理世界通用人工智能的必经之路，拥有更

多高阶智驾量产车真实路采数据及雄厚研发资源的玩家胜算更大。

证投资建议：维持行业“强于大市”评级。2026年我们看好出口占比高、

券国内高端化卓有成效的车企，智能辅助驾驶迎来技术架构迭代及商业闭环

研打通的关键机遇期。推荐长城汽车、奇瑞汽车、地平线机器人、赛力斯、

究小米集团、理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、福耀玻璃。

报

告风险提示：1）2026年部分汽车消费需求已被提前透支的风险；2）宏观

经济及政策落地不及预期的风险；3）汽车行业利润率持续承压的风险；4）

智能驾驶落地应用节奏可能不达预期；5）海外市场销量不达预期的风险。

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