社会服务行业服务消费专题系列一：消费结构变迁，体验塑造价值-251209-万联证券-16页.pdfVIP

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证券研究报告|社会服务

行

业[Table_Title][Table_IndustryRank]

研消费结构变迁，体验塑造价值强于大市(维持)

究

[Table_ReportType][Table_ReportDate]

——服务消费专题系列一2025年12月09日

[Table_Summary]

行业核心观点：[Table_Chart]

行业相对沪深300指数表现

⚫2024年国内服务消费在居民消费中的占比已恢复至46%，接近50%社会服务沪深300

的结构性临界点，行业预计将迈入快速增长阶段，成为拉动内需、25%

20%

提振消费的关键引擎。相较商品消费，服务消费因提供个性化互15%

行10%

动与独特体验而具备更高的成长弹性与用户黏性，投资空间广阔。5%

业0%

把握服务消费领域的投资机会，可以围绕两大关键维度布局：一-5%

深-10%

是沿高可复制性主线，把握规模扩张与供应链效率优势，聚焦能-15%

度够通过标准化流程与强大供应链实现快速复制的商业模式；二是-20%

报沿高体验塑造能力主线，把握高溢价与高成长潜力，布局能够为

告数据来源：聚源，万联证券研究所

用户提供独特体验、情感共鸣或文化认同的服务。建议关注的重

点赛道包括：（1）连锁餐饮/茶饮：连锁化加速推进，拥有品牌[Table_ReportList]

相关研究

护城河与供应链优势的连锁龙头将更具发展空间，建议关注具备重仓比例环比减配，酒店餐饮底部布局

规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮与新茶饮企业；（2）体育：营收增长稳健，教育持续向好

赛事经济带动效应显著，围绕赛事衍生出的旅游、餐饮、IP产品免税政策连发，支持提振消费

等消费潜力十足，建议关注赛事运营与相关服务领域的体育公司；

（3）演艺：建议关注具备稀缺IP价值及能持续转化粉丝经济的

演艺运营商；（4）服务平台：作为供需对接与品牌孵化的关键枢

证纽，建议关注具备产业赋能能力、生态稳固的平台型企业。

券

研投资要点：

究

报⚫服务消费概述：以个性体验为核心的高潜力领域。现代服