资产收益与收益率：风险与收益分析.pdfVIP

第二节风险与收益

【本章核心考点解读】

【考点一】资产的收益与收益率

一、资产收益的含义（如下图）

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【例题30·单选题】某投资者购买X公司股票，购买价格为100万元，当期分得现金股利5

万元，当期期末X公司股票市场价格上升到120万元。则该投资产生的资本利得为（）万

元。（2020年卷Ⅱ•1.5分）

A.20

B.15

C.5

D.25

【答案】A

【解析】资本利得期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值(或市场价格)的升值，

本题中投资产生的资本利得=120-100=20（万元）。

【延伸】本期资产收益=5+20=25（万元）

资产收益率=25/100利（股）息的收益率5/100+资本利得收益率20/100=25%。

二、资产收益率的类型

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1.实际收益率

2.预期收益率

例如，甲投资项目实施情况有好、一般和差三种情况，出现的概率分别为0.3、0.6和0.1，

对应的投资收益率分别为20%、15%和-10%。

【分析】

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预期收益率=0.3×20%+0.6×15%+0.1×（-10%）=14%。

3.必要收益率

【例题31•单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。（2008年•

1分）

A.实际收益率

B.必要收益率

C.预期收益率

D.无风险收益率

【答案】B

【解析】本题根据“最低”可选择必要收益率。

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【例题32•判断题】必要收益率与投资者认识到的风险有关，如果某项资产的风险较低，那

么投资者对该项资产的必要收益率就较高。（）（2015年•1分）

【答案】×

【解析】必要收益率与认识到的风险有关，如果如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项

资产的必要收益率就较低。

【例题33•单选题】已知纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，投资某证券要求的风险收

益率为6%，则该证券的必要收益率为（）（2018年卷Ⅱ•1分）

A.5%

B.11%

C.7%

D.9%

【答案】B

【解析】证券必要收益率=3%+2%+6%=11%。

【例题34·判断题】无风险收益率是由纯利率和通货膨胀补偿率组成。（）（2020年卷

Ⅰ•1分）

【答案】√

【解析】无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率

（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成。

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