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第三节资本成本与资本结构

一、单项选择题

1、某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为20000万元和8000万元，资本成本分别为16%和9%。本年度

拟平价发行长期债券2000万元，年利率为9.016%，筹资费用率为2%；预计债券发行后企业的股票价格为每股18

元，每股股利为2.7元，股利增长率为3%。若该企业适用的企业所得税税率为25%，则债券发行后企业的加权资本

成本为（）。

A.9.01%

B.13.52%

C.14.86%

D.15.01%

2、A公司普通股市价为10元/股，筹资费用率为3%，股利年增长率为8%，上年发放的现金股利为0.15元/股，

则该公司股票的资本成本为（）。

A.9.55%

B.9.62%

C.9.67%

D.9.50%

3、预计某公司2022年的财务杠杆系数为1.45，2021年息税前利润为120万元，则2021年该公司的利息费用

为（）万元。

A.82.76

B.67

C.54

D.37.24

4、某公司生产汽车零部件A，2021年固定成本为1000万元，A零部件单位售价为1000元/件，单位变动成本

为600元/件，2021年全年销售量为100万件，则2022年的经营杠杆系数为（）。

A.1.8

B.1.54

C.1.2

D.1.03

二、多项选择题

1、下列措施中，会增加企业经营风险的有（）。

A.增加产品销售量

B.降低利息费用

C.提高单位变动成本

D.提高固定经营成本

E.提高优先股股利

2、下列有关影响资本结构因素的表述中，正确的有（）。

A.企业经营不稳定，偿付债务的风险比较小

B.企业财务状况良好，信用等级高，容易获得债务资金

C.拥有较多流动资产的企业可以采用较多流动负债融通资金

D.投资人和管理当局偏好风险时，就会采用高负债的资本结构

E.企业初创阶段，经营风险高，应控制负债比例

三、计算题

1、某公司为一投资项目计划筹集资金420万元，该公司适用的企业所得税税率为25%。各种筹资方式如下：

（1）发行普通股筹集资金200万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利2元，以后每

年按8%递增；

（2）向银行借款筹集资金80万元，借款年利率7%，手续费率为2%；

（3）溢价发行债券筹资，债券面值100万元，溢价发行价格为120万元，票面利率9%，期限为5年，每年年末

支付一次利息，筹资费率为3%；

（4）其余所需资金20万元通过留存收益取得。

根据上述资料，回答下列问题：

（1）发行普通股的资本成本为（）。

A.12%

B.29.28%

C.21.23%

D.20.77%

（2）银行借款的资本成本为（）。

A.7%

B.7.14%

C.5.62%

D.5.36%

（3）发行债券的资本成本为（）。

A.9%

B.6.49%

C.7.4%

D.5.80%

（4）留存收益的资本成本为（）。

A.28%

B.29.28%

C.16.34%

D.15.67%

（5）企业加权资本成本为（）。

A.15.34%

B.14.39%

C.17.95%

D.15.69%

2、某公司目前拥有的资本中，普通股25万股，每股价格10元，每股股利2元；债券150万元，年利率8%；

优先股100万元，年股利率15%。该公司准备新开发一个投资项目，所需资金为500万元，预计项目投产后可使企

业的年息税前利润达到500万元。投资所需资金有下列两种方案可供选择：

方案1：平价发行债券500万元，年利率10%；

方案2：发行普通股股票筹资500万元，每股发行价格20元。

该公司适用的企业所得税税率为25%。

根据上述资料，回答下列问题：