东方财富证券-医药生物行业专题研究-“小而美”药辅行业迎来产业升级.pdfVIP

行医药生物行业专题研究

业

研

究

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“小而美”药辅行业迎来产业升级挖掘价值投资成长

医

药

生强于大市（维持）

物

2026年02月24日

/

东方财富证券研究所

证

券证券分析师：何玮

研证书编号：S1160517110001

究

报【投资要点】相对指数表现

告医药生物沪深300

药用辅料是制剂的基础材料和重要组成部分，它不仅赋予药物一定剂30%

型，并且还有诸多功能，对药物疗效、制备工艺有重要影响。随着制22%

度体系和标准体系的逐渐完善，行业的专业化程度、规模化程度逐渐14%

提升，我国药用辅料行业将逐步进入成熟阶段。6%

2025年版《中国药典》自2025年10月1日起施行；其中药用辅料-2%

标准新增52个，与2020年版相比增长15.5%，总数已达387个。新-10%

2025/22025/82026/2

版药典标准的实施，将促使国内药用辅料企业进一步提升产品质量，

相关研究

增强国产药用辅料在国际市场的竞争力，从而加快实现进口替代。

《ADC商业化进程提速，本土创新药企多

2025年1月2日，国家药监局发布《药品生产质量管理规范（2010路径布局产能》

年修订）》药用辅料附录的公告，首次纳入药用辅料的管理，对药用辅2026.02.09

料生产企业提出了更高的要求。该办法于2026年1月1日起施行。《《药品管理法实施条例》全面修订，推动

山河药辅目前处于国内固体制剂药用辅料行业领先地位，成为药企应医药产业创新与监管升级》

对国际变局的坚实后盾。业绩增长稳健，外贸出口表现亮眼；行业地2026.02.03

位领先，产品矩阵丰富；发挥核心技术优势，加快产品进口替代。《医药零售高质量发展政策发布，行业有

据Euromonitor预测，2023-2028年全球保健品市场CAGR约为望加速整合利好龙头》

2026.01.27

5.4%，到2028年市场规模逼近1.4万亿美元。中国保健品市场规模

《J.P.Morgan健康大会召开，中国创新药